美股跌麻了,股神却赚翻了!给我们什么启示?

这7大风险触发2023年美股暴跌
发布于: 3月 16, 2022
编辑: Wendy Zhang

全球股市投资者都已经跌麻了,市场一轮轮大跌之下,一路高歌抄底的都被彻底套牢,连网络上的段子手们都变得有气无力。

牛市中涌现出来的各路大神们早已纷纷塌陷,但常青树股神巴菲特却逆势上扬,伯克希尔哈撒韦公司(NYSE:BRK)股价又创新高,进入2022年大涨超过11%,同期的标普500亏损超过10%,科技股为主的纳斯达克指数更大亏超过17%,再次验证了老爷子对大势的精准把握。

事实上,市场上有诸多从不同角度解读巴菲特投资理念的文章和书籍,那些广泛流传的金句和经典操作,投资江湖中上至大佬下至小散,可谓无人不知晓。但大众往往短视,在美股狂欢这10年间,总有人会提“廉颇老矣”,到了大熊市,才意识到稳健的重要性。

而且巴菲特的投资理念也是在不断进化的,众所周知,他曾经最喜欢购买超低价烟蒂股,到后来他对于特别好的公司愿意付高点的价格,“用还可以的价格买入一个超级好的公司,比超级低的价格买一般般的公司要好得多”。

复盘:记住那些值得关注的信号

如今回头来看,美股在疫情前已经持续走高,2019年标普500大涨超过30%,市场已经惊呼太高。而巴菲特执掌的伯克希尔哈撒韦公司股票仅上涨了11%,大幅落后于指数,成为之前10年表现最为糟糕的一年。

2020年3月疫情蔓延全球,不曾想美股全年呈现V字反弹,科技成长股迅速触底反弹,随后一路飙升。领涨的纳斯达克综合指数全年上涨超过43%,标普500指数也大涨超过18%,而伯克希尔哈撒韦才上涨了可怜的2%。

那几年巴菲特一直手握大把现金,几年间没有进行大手笔的投资。美股科技股在2020年3月份触底之后迅速上扬,巴菲特并没有跟风买入,而是开始购入周期性资产抵御通胀,同时一直坚持回购自家的股票。

也就在当时,不少分析人士表示,巴菲特存有大量现金“低价买入策略”正因为美联储开动印钞机而失效,错过了一波大牛市。

现在想来,当时美联储处于超宽松的货币政策,成长型科技股一路狂欢式飙升,在市场浸淫半个多世纪的巴菲特不可能看不出来,但依然能够坚守原本的策略。

按照资本的一贯短视,如果巴菲特是个基金经理的话估计早就被裁掉了;如果他旗下的BRK采取的是基金制,也肯定早就被大面积赎回了。

巴菲特的强势之处不仅仅在于他已历经多次被市场验证的超人眼光,还在于BRK的公司制设定。看不上巴菲特投资水平的股东只能将公司股票出售给其他股东,但不能从BRK基金中抽走一分钱,这使得巴菲特有足够的底气和资金坚守自己的投资逻辑。

他对于自己要投资的公司营收有着严格的要求,而且偏爱坚持支付股息的公司。长期持有那些持续支付股息的股票,股息率按照股票成本价来算得到逐年提升的。

假设,某家公司股息为4%,你以25元的价格买入,当年可以分到1美元红利。如果你持有了20年,这家公司股价涨到了100元,美股红利可以达到4元。对于你来说,按照25元的成本价计算,有效股息率就达到了16%。

有数据显示,伯克希尔持有的美国运通股票有效股息率为20.3%,穆迪股票为27.9%,可口可乐股票更高达54.2%。巴菲特购买并长期持有优质、业务稳定的股票,长期来看优势已经非常明显。

可能正因为此,在大盘走强的年份,伯克希尔哈撒韦公司表现往往不算优异,而在大盘走弱年份,公司股价则展现出极强的防守能力,成绩往往优于大盘。

因此,在2020年11月时,我们曾经发文提出:

“对于当前缺乏方向的投资者来说,既然看得上眼的股票价格都高高在上,不妨买入仍在低位的股神公司,尽管BRK.A的股票价格对普通投资者实在不太友好,分拆后的BRK.B单股价格还是可以接受的嘛。”

现在看来,当时正是市场转向的开始。尽管大型科技股又高涨了一年,成长股已经显露出颓势,只撑到2021年2月就开始一路向下。

成长or价值?做好整体配置,避免被左右打脸

对于普通投资者来说,无论是对公司的研究和还是大势的判断,都不可能做到专业级别,但一定要对个人的财务状况和性格特点有充分的了解,确定自我风格,不上杠杆,更重要的是有定力,不能随波逐流。

现在手持巴菲特BRK股票的投资者心里有多笃定,那些2019、2020年持有同样股票的投资者就有多么失落,想想那两年有多少狂欢式上涨的成长股,普通人很难做到内心平静。

对于2019年之前入市的投资者来说,无论是持有科技股为主的纳斯达克指数,还是巴菲特的BRK,平均下来,都有还算不错的收益。

但是,如果一个原本偏保守的投资者认为股价过高,2020年手握BRK的股票,到后面看到成长科技股大涨心理无法平衡,在高点换仓,那就会被市场左右打脸,苦不堪言。

为何市场最终还是要看美联储的眼色行事呢?宽松货币政策下,也就是资金过剩的时候,高预期低收入或者没有收入的成长公司都能享受高估值溢价,企业只要在一个好赛道,资本就蜂拥而至,股价甚至完全脱离公司基本面。这时市场也会出现不少“股神”,短期收益率极高,对于巴菲特年化20%的收益率极其不屑。

而到了资金紧缩的时期。这是资本就会变得保守,选择那些营收已经非常好但估价较低的股票,也就是通常所说的价值股。这时候也就是早前泡沫开始被刺破的时候,大量股票出现崩盘式下跌。

之后,其中一部分成长型公司的商业模式得到验证,营收开始大幅增长,股票就会再次上升,而那些营收始终不及预期的公司股票就再也没有机会。因此偏爱成长型企业的往往都有一些风投的特点,用少数超级成功的案例弥补其他的亏损。

对于普通投资者来说,即便是风险偏好较高的,也还是配置一些能够长期稳定分红的公司股票,以减少熊市损失,同时保留实力活到新一轮上涨。彭博智库本周发布的一份报告看涨贵金属,比如下面这几只多交所黄金白银股,贵金属的避险特质非常适合在股市动荡的当下考虑,部分股票甚至拥有稳定的派息。

Dynacor Gold Mines Inc (TSX:DNG) 是一家金矿加工企业,通过将矿石中的黄金提炼出来获得收入,具有风险低收入稳定的特征。公司从秘鲁政府注册的400多家黄金矿厂处收取矿石,将这些矿石运到新的现代化工厂,将矿石加工为黄金,再将成品黄金出售给公司的战略合作伙伴。Dynacor将在2022年3月17日第24次向股东派息,也是第十四次月度股息。

Newrange Gold Corp. (TSXV: NRG)(新域黄金)成立于2006年,前身是Colombian Mines Corporation,致力于在哥伦比亚发掘优质的矿产项目区,2016年7月通过收购内华达州高品位的Pamlico黄金项目进入美国市场,预计将在未来几年对该项目进行重点勘探。为了说明矿产项目地域上的多元化,公司在2016年12月更名为Newrange Gold Corp.。Newrange Gold拥有经验丰富而且非常有成就的管理团队以及优质的矿产项目,致力于为股东创造长期、可持续的价值。

Golden Tag Resources Ltd. (TSXV:GOG)是一家初级勘探公司,专注于高品位的银矿床勘探。公司目前拥有位于墨西哥杜兰戈州的San Diego项目区100%的权益,以及2%的净融炼所得权益金(NSR)。San Diego项目区处在多产的Velardeña采矿区内,在过去一个世纪,这里有多个已经投产的白银、锌、铅和黄金矿。项目目前拥有符合NI 43-101规范的指示和推断资源量至少2.3亿盎司白银当量。而且,公司坚信还有品位在100-150克/吨的2000-5000万吨白银当量优质资源(6500万盎司到2.4亿盎司)等待发掘。Golden Tag没有任何债务,手持现金约为$900万。

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