近幾周工業類大宗商品價格高歌猛進，原油、銅和鈷等小眾金屬紛紛上躥至多年高點。一部分原因在於，自金融危機以來全球經濟迎來最強勁並且最廣泛的增長。
在這一背景之下，布倫特原油兩年來首次站上60美元。上個月，銅價上穿7,000美元大關。同時，過去三年慘烈下行期中大都已經揚長而去的投資者和對沖基金重新返場。
全球經濟增長提速，加上缺少投資以及生產商減產導致市場趨緊。部分行業高管及分析師預計，基金的“首選”資產將再次花落大宗商品身上，以便從全球經濟增長中獲利。
雖然大宗商品週期似乎在發生轉變，但這並不能說是“超級週期”的重現。2000至2010年的上一輪超級週期中，中國的快速工業化引爆大宗商品價格，原油和金屬價格紛紛登上新高。
Wood Mackenzie金屬和礦業副董事長Julian Kettle稱：“我們處在典型的大宗商品上漲週期中，然而這一次雖然需求強勁，但主要是受供應緊張驅動，而非消費突然激增讓行業措手不及所致。”
他說道：“過去五年金屬行業投資不足，某種程度上能源行業也是如此，在供應相對良好的情況下投資者開始發現生產商正在冒著將問題囤積到未來的風險。”
分析師稱，礦企和石油生產商在大宗商品價格暴跌之後損失慘重，因此在行業低迷期期間收緊了新項目投資。
雖然需求增長比不上2000至2010年期間，但現在的需求增長步伐足以引發對未來供應的擔心，因此重新吸引了想要趁全球經濟增長東風以及對沖通脹上漲風險的投資者。
Capital Economics首席大宗商品經濟學家Caroline Bain表示：“對於投資者的這種羊群效應，十年前我們屢見不鮮。我們所看到的很多樂觀情緒都與未來需求相關。大宗商品價格暴跌已經導致投資銳減。”
瑞士大宗商品交易商Trafigura是第一家對石油市場發出警告的機構之一。該公司9月稱，到2020年，全球石油需求將比供應高出多達400萬桶/天，因為在油價崩盤期間能源企業暫停了1萬億美元的新生產項目投資。
雖然目前油價上漲是受歐佩克減產協議推動，但對美國頁岩行業能否獨自滿足未來需求增長的懷疑越來越強烈。近幾周，對沖基金已經囤積了接近歷史最高水平的布倫特原油多倉。
英文來源：www.ft.com
