近一年來，大麻股走勢勢如破竹，很多不知名的小公司迅速成爲市場關注的焦點，甚至在數周內成就數千個百萬富翁。在驚人的造富效應下，資金紛紛涌入，推動大麻股股價的不斷上升以及成交量的不斷放大。
2015年，加拿大大麻公司Canopy Growth Corporation（TSX: WEED）（NYSE: CGC）的股價還在$2以下，本周收盤價已經高于$55。股價飈漲同時，該股成交量也不斷放大，目前已經是整個加拿大市場上最受歡迎的股票。最近，Canopy的日成交金額超過$3000萬，較排名第二的多倫多道明銀行Toronto-Dominion Bank（TSX: TD）高出大約50%。
成交量的快速攀升意味著什麽？投資者還有機會繼續參與幷獲利嗎？
首先，大麻股已經不便宜。按照傳統的估值方法，多數大麻股在經歷最近的一番熱潮後股價已經是相當高了，部分大麻種植商的市銷率甚至超過100倍。但是，如果將增長潜力納入考量範圍，現在的很多“高價”股可能算是便宜了。
Aphria Inc（TSX: APHA）（NYSE: APHA）就是最好的一個例子。該公司目前市值$33億，去年銷售額僅有$3700萬，市銷率接近100倍，看上去高估嚴重。不過，這一估值方法對于高成長性公司來說幷不適用。Aphria上一季度創收$7400萬，按年計接近$3.00億。按照這一預期銷售額核算，該股的市銷率一下就降到了10倍。該公司計劃未來銷售額將達到$10億的水平，如果這一目標實現，你還會介意現在的股價嗎？
Canopy也是如此。該公司目前市值$187億，無疑已經是大麻行業的巨頭，但去年收入僅爲$7800萬。不過，展望一下未來，情形就大不一樣了。該公司上一季度銷售額爲$8300萬，按年計約爲$3.30億，很多分析師預計明年的銷售額將超過$8.00億。如果這一增長無法延續，大麻股目前的高估值也就難以維持。當然，傳統的估值指標無法充分體現高成長性大麻公司的潜力。
現在是買入時機嗎？
大麻投資者目前陷入進退兩難的境地。一方面，大麻行業正處于指數式增長的階段，市場規模幾年內就能翻幾倍。從這個角度看，很多大麻股的估值都有提升的空間。但是，高增長背後也有風險。首先，大麻行業正在走向成熟。其次，高成長性股票伴隨著巨大的波動性。類似于Canopy這樣的熱門大麻股，股價在數周內遭腰斬或大幅上漲都不是不可能的事情。
