Canopy Growth收購Acreage背後不得不知的5個事實

Canopy Growth收购Acreage背后不得不知的5个事实 Canopy Growth收购Acreage背后不得不知的5个事实
發佈于: April 22, 2019

上周四,加拿大大麻生産商Canopy Growth Corporation(TSX: WEED)(NYSE: CGC)證實稱,公司計劃$34億收購美國的大麻公司Acreage Holdings Inc.(NASDAQOTH: ACRGF)。Canopy聯合創始人兼首席執行官Bruce Linton指出,收購這家美國公司是一個“複雜的交易”。

儘管收購傳聞得到證實,但投資者仍有必要瞭解此次收購背後的5個事實。

  1. 這還算不上是真正意義上的收購

此次此刻,Canopy Growth還不能說是真正地開始收購Acreage Holdings。究其原因,大麻在美國聯邦層面仍屬違法,因此Canopy不能在收購Acreage的同時,公司股票繼續在紐約證券交易所和多倫多證券交易所上市。

具體來說,Canopy Growth與Acreage簽署的不是收購協議,而是收購權協議,而權利生效的條件是美國聯邦法律許可大麻的生産和銷售,如果這一條件不成立,Canopy就無法完成收購。

  1. 收購無需動用Canopy Growth太多的現金

得益于星座品牌Constellation Brands(NYSE: STZ)去年$40億的投資,Canopy Growth的現金十分充沛。不過,Acreage Holdings收購交易幷不需要動用該公司太多的現金。除了$3.00億的預付款,收購的對價將以股票的形式進行支付。按照協議約定,Acreage股東將每股兌換0.5818股Canopy Growth的普通股。收購總價爲$34億,較Acreage股票30天的成交量加權平均股價高41.7%。

  1. 多個障礙仍有待跨越

這還不是板上釘釘的事。首先,該協議需要兩家公司股東的批准,其中Canopy Growth僅需簡單多數支持即可,而Acreage至少需要三分之二的股東批准才行。此外,常規的財務障礙必須消除。最爲重要的是,加拿大和美國的監管機構繼續核准該交易。

  1. 該協議將影響星座品牌與Canopy Growth的協議

此次交易影響的不僅是Canopy Growth和Acreage Holdings這兩家公司,同時還將影響星座品牌對Canopy Growth的控制力。目前,星座品牌持有行權後相當于Canopy Growth多數所有權的認股權證,幷且預定是在3年後失效。

但是,受收購計劃的影響,雙方修訂了最初的協議,星座品牌的認股權證期限延長至5至8年。如果Canopy行使收購Acreage的權力,同時星座品牌行使所有的認股權證,星座品牌持有Canopy的股權比例預計將不會超過50%。不過,公司將繼續保留Canopy的董事席位,幷將有能力繼續對該公司的經營和戰略施加重大影響。

  1. Canopy Growth押注美國將實現聯邦層面的大麻合法化

Canopy Growth爲什麽現在就在簽署收購權協議,而不是等到收購條件成熟後直接收購呢?原因可能有兩個。

其一,Canopy希望可以在條件成熟時第一時間完成收購,協議的結構安排確保該公司能够做到這一點。其二,Canopy的管理層感覺美國大麻合法化已經指日可待。在2月舉行的三季度電話會議當中,Bruce Linton表示,美國的大麻法律可能將在相對快的時間內做出調整。

旨在聯邦層面認可各州大麻合法化的STATES法案已經提交至美國的衆議院和參議院。衆議院由民主黨控制,因此該法案通過的可能性很大,而這將對參議院的共和黨議員造成巨大的壓力。當然,世事難料,現在預判投票結果還爲時尚早。不過,如果美國聯邦層面的大麻合法化完全沒譜,Canopy Growth也不可能拿$3.00億的預付款開玩笑。

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