上周四，加拿大大麻生产商Canopy Growth Corporation（TSX: WEED）（NYSE: CGC）证实称，公司计划$34亿收购美国的大麻公司Acreage Holdings Inc.（NASDAQOTH: ACRGF）。Canopy联合创始人兼首席执行官Bruce Linton指出，收购这家美国公司是一个“复杂的交易”。
尽管收购传闻得到证实，但投资者仍有必要了解此次收购背后的5个事实。
此次此刻，Canopy Growth还不能说是真正地开始收购Acreage Holdings。究其原因，大麻在美国联邦层面仍属违法，因此Canopy不能在收购Acreage的同时，公司股票继续在纽约证券交易所和多伦多证券交易所上市。
具体来说，Canopy Growth与Acreage签署的不是收购协议，而是收购权协议，而权利生效的条件是美国联邦法律许可大麻的生产和销售，如果这一条件不成立，Canopy就无法完成收购。
得益于星座品牌Constellation Brands（NYSE: STZ）去年$40亿的投资，Canopy Growth的现金十分充沛。不过，Acreage Holdings收购交易并不需要动用该公司太多的现金。除了$3.00亿的预付款，收购的对价将以股票的形式进行支付。按照协议约定，Acreage股东将每股兑换0.5818股Canopy Growth的普通股。收购总价为$34亿，较Acreage股票30天的成交量加权平均股价高41.7%。
这还不是板上钉钉的事。首先，该协议需要两家公司股东的批准，其中Canopy Growth仅需简单多数支持即可，而Acreage至少需要三分之二的股东批准才行。此外，常规的财务障碍必须消除。最为重要的是，加拿大和美国的监管机构继续核准该交易。
此次交易影响的不仅是Canopy Growth和Acreage Holdings这两家公司，同时还将影响星座品牌对Canopy Growth的控制力。目前，星座品牌持有行权后相当于Canopy Growth多数所有权的认股权证，并且预定是在3年后失效。
但是，受收购计划的影响，双方修订了最初的协议，星座品牌的认股权证期限延长至5至8年。如果Canopy行使收购Acreage的权力，同时星座品牌行使所有的认股权证，星座品牌持有Canopy的股权比例预计将不会超过50%。不过，公司将继续保留Canopy的董事席位，并将有能力继续对该公司的经营和战略施加重大影响。
Canopy Growth为什么现在就在签署收购权协议，而不是等到收购条件成熟后直接收购呢？原因可能有两个。
其一，Canopy希望可以在条件成熟时第一时间完成收购，协议的结构安排确保该公司能够做到这一点。其二，Canopy的管理层感觉美国大麻合法化已经指日可待。在2月举行的三季度电话会议当中，Bruce Linton表示，美国的大麻法律可能将在相对快的时间内做出调整。
旨在联邦层面认可各州大麻合法化的STATES法案已经提交至美国的众议院和参议院。众议院由民主党控制，因此该法案通过的可能性很大，而这将对参议院的共和党议员造成巨大的压力。当然，世事难料，现在预判投票结果还为时尚早。不过，如果美国联邦层面的大麻合法化完全没谱，Canopy Growth也不可能拿$3.00亿的预付款开玩笑。
