財報透露出4個趨勢,Aurora Cannabis將實現經營業績的扭虧爲盈?

大麻公司Aurora Cannabis 第三財季財務報告
發佈于: 5 月21, 2019

5月14日,加拿大大麻公司Aurora Cannabis Inc(TSX: ACB)(NYSE: ACB)發布第三財季財務報告,同時管理層再次表態稱,公司本季度經營業績將實現扭虧爲盈。Aurora Cannabis一直采取激進的收購驅動型增長戰略,過去多個季度的經營虧損因此不斷擴大,但最新財報透露出了4個新的趨勢和迹象,公司本季稅息折舊及攤銷前利潤(EBITDA)或有望轉正。

藥用大麻業務表現强勁

2019年前3個月,藥用大麻業務的淨收入環比上升12%至$2900萬,恢復雙位數增長。究其原因,該季藥用大麻患者人數環比上升5%至77,000人以上,2019年5月中旬前再度上升7%至將近83,000人。去年娛樂用大麻業務推出前,該業務的收入增速一度出現大幅放緩。相較娛樂用大麻消費者,藥用大麻患者的忠誠度以及産品的利潤率都更高,因此該業務未來或對公司的利潤率和銷售的穩定性都將起到積極的作用。

生産成本下降

Aurora Cannabis該季的生産成本下降26%至$1.42/克,創連續4個季度以來的最低。另外,低成本的Aurora Sky種植基地將大面積收穫,每克成本近期內預計將繼續下滑。最後,技術增效以及生産的規模效應已經顯現,即使市場成熟後産品均價繼續下滑,公司的毛利潤率仍能獲得保證。

毛利潤率提升

雖然一季度産品的平均售價下滑,但由于生産以及銷售現金成本也下降,公司的公允價值調整前毛利潤率小幅上升。具體來看,藥用大麻的公允價值前毛利潤率從前一季度的59%微幅升至60%,同時娛樂用大麻的毛利潤率從47%升至50%。

此外,大麻提取物的調整後毛利潤率高達68%,如果該業務的規模擴大,公司整體利潤率還有更大的提升空間。Aurora Cannabis的管理層特別指出,針對當前大麻提取産能不足的情况,公司正在積極投資擴産,同時公司與Radient Technologies的合作已經開始運作,這也將有助于利潤率的提升。

營業費用得到有效控制

公司最爲關鍵的營業成本(SG&A費用)該季僅環比上升1%,對于一家快速擴張國際市場,支出飈升的成長型企業來說,這不得不說是一個了不起的成就。成本控制也將是該公司經營業績能够扭虧爲盈的關鍵因素。

總結

總的來說,如果Aurora Cannabis能够有效控制成本快速攀升,擴大藥用大麻患者人數,同時在擴大産量以及降低單位生産成本的情况下驅動娛樂用大麻銷售額上升,該公司本季度扭虧爲盈可期。公司最近季度調整後EBITDA虧損收窄20%,如果最近出口銷售額上升40%的勢頭得以維持,這一趨勢或得以强化,而利潤率更高的提取物業務或將有助于利潤率的穩定。

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