财报透露出4个趋势,Aurora Cannabis将实现经营业绩的扭亏为盈?

大麻公司Aurora Cannabis 扭亏为盈
发布于: 5月 21, 2019

5月14日,加拿大大麻公司Aurora Cannabis Inc(TSX: ACB)(NYSE: ACB)发布第三财季财务报告,同时管理层再次表态称,公司本季度经营业绩将实现扭亏为盈。Aurora Cannabis一直采取激进的收购驱动型增长战略,过去多个季度的经营亏损因此不断扩大,但最新财报透露出了4个新的趋势和迹象,公司本季税息折旧及摊销前利润(EBITDA)或有望转正。

药用大麻业务表现强劲

2019年前3个月,药用大麻业务的净收入环比上升12%至$2900万,恢复双位数增长。究其原因,该季药用大麻患者人数环比上升5%至77,000人以上,2019年5月中旬前再度上升7%至将近83,000人。去年娱乐用大麻业务推出前,该业务的收入增速一度出现大幅放缓。相较娱乐用大麻消费者,药用大麻患者的忠诚度以及产品的利润率都更高,因此该业务未来或对公司的利润率和销售的稳定性都将起到积极的作用。

生产成本下降

Aurora Cannabis该季的生产成本下降26%至$1.42/克,创连续4个季度以来的最低。另外,低成本的Aurora Sky种植基地将大面积收获,每克成本近期内预计将继续下滑。最后,技术增效以及生产的规模效应已经显现,即使市场成熟后产品均价继续下滑,公司的毛利润率仍能获得保证。

毛利润率提升

虽然一季度产品的平均售价下滑,但由于生产以及销售现金成本也下降,公司的公允价值调整前毛利润率小幅上升。具体来看,药用大麻的公允价值前毛利润率从前一季度的59%微幅升至60%,同时娱乐用大麻的毛利润率从47%升至50%。

此外,大麻提取物的调整后毛利润率高达68%,如果该业务的规模扩大,公司整体利润率还有更大的提升空间。Aurora Cannabis的管理层特别指出,针对当前大麻提取产能不足的情况,公司正在积极投资扩产,同时公司与Radient Technologies的合作已经开始运作,这也将有助于利润率的提升。

营业费用得到有效控制

公司最为关键的营业成本(SG&A费用)该季仅环比上升1%,对于一家快速扩张国际市场,支出飙升的成长型企业来说,这不得不说是一个了不起的成就。成本控制也将是该公司经营业绩能够扭亏为盈的关键因素。

总结

总的来说,如果Aurora Cannabis能够有效控制成本快速攀升,扩大药用大麻患者人数,同时在扩大产量以及降低单位生产成本的情况下驱动娱乐用大麻销售额上升,该公司本季度扭亏为盈可期。公司最近季度调整后EBITDA亏损收窄20%,如果最近出口销售额上升40%的势头得以维持,这一趋势或得以强化,而利润率更高的提取物业务或将有助于利润率的稳定。

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