大麻二酚成爲新的投資熱點,市場上聚焦該業務的公司有哪些?

美國以及全球範圍內大麻合法化的趨勢幷未出現减弱的迹象,乘著這股東風,大麻股成爲了市場上最熱門的投資對象,過去兩年股價出現300%甚至400%漲幅的個股不在少數。大麻風潮勢頭正勁,大麻行業內部又出現了新的投資熱點——大麻二酚(CBD)。

大麻二酚的二三事

大麻二酚是大麻當中的一種非精神活性化合物,可提取自毒品大麻或工業大麻,其價值主要體現在醫療方面。相較毒品大麻,工業大麻對氣候的要求較低,便于種植,幷且富含大麻二酚,而精神活性大麻素四氫大麻酚(THC)的含量極低,因此常常用于提取大麻二酚。

大麻二酚提取物可應用于一系列的大麻衍生産品,包括食用品、飲料、膠囊、油以及外用品,目標消費群體更爲廣泛,同時也是各大大麻公司提升利潤率的不二之選(行業風口已經到來?9家大型零售商開售大麻二酚産品)。

根據大麻分析公司Brightfield Group的測算,美國工業大麻提取大麻二酚的市場規模有望從2018年的僅$5.91億擴大至2022年的$220億,年複合增長率高達147%(不種蔬菜種大麻?美國迎來工業大麻和大麻二酚的投資熱潮)。

面對這一片藍海,大麻種植商們當然不願旁觀,勢必將推出自己的大麻二酚産品。但在筆者看來,以下3家公司才真正算得上是目前市場上最純粹的大麻二酚股。

Charlotte’s Web Holdings

要說知名度最高的大麻二酚股,非工業大麻油和大麻衍生産品生産商Charlotte’s Web Holdings Inc(CSE: CWEB)(NASDAQOTH: CWBHF)莫屬。

截至去年年底,Charlotte’s Web的油、外用品以及膠囊等大麻産品已經覆蓋美國各地的3,680家零售店,同時通過網站直接賣給消費者。去年12月,美國總統特朗普簽署《農業法案》後,大麻二酚的熱潮才真正啓動,公司零售店數量更是猛增至6,000多家(截至2019年3月31日),在美國工業大麻提取大麻二酚市場的占有率居首。

工業大麻油和大麻二酚産品的巨大成功促使Charlotte’s Web的管理層加快發展步伐。2018年,該公司種植幷加工了300英畝的工業大麻,但爲了滿足不斷增長的需求,公司計劃將2019年(及以後年度)的種植面積翻一倍多至700英畝。在産能提升的預期下,華爾街預計該公司2019年銷售額增長111%,2020年再增長120%。

不過,Charlotte’s Web的最大亮點不在收入,而是該公司是盈利能力最强的大麻股之一。當多數大麻公司還在大把虧損時,Charlotte’s Web預計2020年的每股收益將在$0.75左右。此外,從估值水平看,遠期市盈率低于Charlotte’s Web的大麻股屈指可數(Aphria的估值水平“行業最低”?這3只大麻股更便宜)。

CV Sciences

第2只大麻二酚股CV Sciences, Inc(NASDAQOTH: CVSI)同時也是Charlotte’s Web的最大競爭對手,該公司主打大麻二酚油品牌PlusCBD Oil幷大力推動零售布局。截至3月末,該公司的零售店數量同時較上一季度(截至2018年12月31日)上升48%至3,308家。

和Charlotte’s Web類似的是,《農業法案》的通過也極大推動了該公司的業務以及銷售額。公司一季度銷售額同比上升85%至$1490萬,毛利潤率提升190個基點至70.8%。不過,有必要指出的是,CV Sciences連續多個季度實現GAAP小幅盈利,但一季度虧損$940萬。究其原因,虧損主要來自于股權激勵開支而非經常性的營業費用。事實上,調整後公司還小幅盈利。

CV Sciences最大的不確定性在新藥開發方面,該公司正在開發一款治療烟癮的大麻二酚-尼古丁組合藥物,幷預計將提交新藥臨床試驗(IND)申請。不過,此舉也引來極大爭議。

Elixinol Global

最後一隻大麻二酚股是澳大利亞公司Elixinol Global Ltd(NASDAQOTH: ELLXF),幷且該公司還是目前真正意義上的全球性大麻二酚公司。Elixinol位于科羅拉多州的辦事處負責北美、歐洲甚至亞太地區的大麻二酚産品分銷。與此同時,20年前在澳大利亞創立的工業大麻食品公司主要負責大麻食品的零售和批發,以及原料和成品的出口。

和其他大麻公司一樣,Elixinol也處于擴張階段。該公司現在位于科羅拉多州的生産基地面積將擴大至大約20,700平方英尺,大麻二酚産品的産量有望提高至每天24,000瓶左右。此外,該公司還在毗鄰地區購入大約23,000平方英尺的土地,作爲未來進一步增産的後備用地。

Elixinol Global公告2018年銷售額上升121%至3710萬澳元(2590萬美元),稅息折舊及攤銷前利潤(EBITDA)和稅後淨利潤爲70萬澳元(約合50萬美元)。

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