全球金融系統委員會力挺非常規危機應對措施

央行全球委員會近日在一份報告中為使用負利率和大規模資產購買等應對危機工具進行了辯護，稱使用這些工具的利大於弊。

全球金融系統委員會(CGFS)的這項研究是一項廣泛的分析，但是可能會在歐洲引起相當大的關注，因為在此之前對此類措施的使用批評之聲不絕於耳。

除了負利率和數萬億美元的債券購買之外，各國央行還向本國經濟注入了超廉價資金，壓低了借貸成本，但也給儲戶和銀行利潤率帶來了壓力。

CGFS主席、澳大利亞央行行長Philip Lowe表示，總的來說，非常規貨幣政策工具(UMPTs)幫助央行應對了危機和隨之而來的經濟衰退所帶來的狀況。Lowe補充道，私營部門去杠杆化的不利因素和對其他國家的溢出效應等副作用已經發生，但總的來說瑕不掩瑜。

這份報告是由紐約聯儲官員Simon Potter和歐洲央行行長德拉吉(Mario Draghi)的前顧問、現歐洲央行經濟部負責人Frank Smets領導的一個工作組編寫的。

上月，超過三分之一的歐洲央行政策制定者反對重啟資產購買計劃，而就在上週五，六名歐洲央行前官員抨擊了德拉吉領導下的歐洲央行政策，稱其不可能成功，並可能為下一場危機種下苦果。

報告中稱，迄今為止，(非常規措施的)副作用得到了控制，且未影響到干預措施的總體效果。此外，在經濟衰退、從國外向小型開放經濟體的溢出效應或金融市場出現中斷，可能影響到貨幣政策傳導的情況下，未來也可能需要再次使用這些工具。

報告中還指出，“當然，大多數實施了UMPTs的央行考慮到持續刺激的需要還沒有對這些工具進行展開，這意味著對影響的全面評估只能在以後的階段進行。”

與此同時，在另一份類似的報告中也列出了使用非常規措施的9點最佳實踐，包括相對於總體規模逐步進行資產購買，計劃避免債券短缺，回購已購買的債券，在使用和解除措施時使用可預測的措施，以及保持靈活性等。