上月，多數大麻股仍收跌，Horizons大麻生命科學指數ETF（TSX: HMMJ）下跌12%。不過，個股開始出現分化的迹象，下面這9只大麻股10月的漲幅就達到了兩位數（華爾街分析師：加拿大大麻股已經觸底）。
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首先，大麻投資者開始注重公司的盈利能力，這已經是大勢所趨。大麻公司普遍仍處于虧損狀態，但跨州運營商Trulieve Cannabis、大麻提取服務提供商MediPharm Labs以及工業大麻大麻二酚（CBD）産品公司CV Sciences目前都已經盈利。
這幾家大麻公司當中，Trulieve Cannabis的盈利狀况尤爲突出。該公司在總部所在的佛羅裏達州開設了38家大麻店，同時通過控制成本實現了藥用大麻産品的有效營銷幷打造了自己的品牌。在其他大麻股還要依靠一次性收益實現盈利的情况下，該公司已經報告了營業利潤。隨著佛羅裏達州競爭的加劇，以及公司在加利福尼亞州和馬薩諸塞州等州的品牌支出的上升，公司的利潤率將被小幅擠壓，但持續盈利能力仍毋庸置疑。
另外幾家大麻公司雖然尚未盈利，但經營業績獲得改善，從而也獲得了華爾街的青睞。上個月，含麻産品製造商和跨州零售運營商Green Growth Brands發布四季報，其中銷售額環比上升29%至$720萬，大麻二酚CBD收入環比上升271%至$170萬。儘管銷售額不高，但CBD産品剛剛推向市場且利潤率十分可觀。此外，公司最近通過包銷發行解决了近期的融資問題。
除了盈利能力，業績可預測性也是華爾街和散戶投資者追逐的目標，這也是MediPharm Labs和CV Sciences能够在10月吸引買盤的原因。
最近，MediPharm跟Cronos Group Inc（TSX: CRON）（NASDAQ: CRON）在內的加拿大大型大麻種植商簽署了多個大麻提取協議，協議期限在18至36個月之間。MediPharm因此將産生相對可預測的現金流。儘管2018年11月才開張運營，但該公司已經在二季度實現了名義上的扭虧爲盈。
CV Sciences的情况也類似。儘管過去業績的起伏不定對估值構成了壓制，但該公司將獲益于CBD産品需求的不斷上升。最近幾個月，公司跟克羅格Kroger（NYSE: KR）簽署了覆蓋22個州1,350家店的零售分銷協議，以及和Vitamin Shoppe Inc（NYSE: VSI）簽署超過500家店的協議。
最後，大麻股股價的連續下跌持續提升估值優勢，進而吸引抄底資金入局。比如說，KushCo的股價在10月上漲35%，漲幅居首，但9月的表現却在一衆大麻股當中墊底。究其原因，該公司收入嚴重依賴霧化器和電子烟，但這一業務受中美貿易戰關稅以及美國電子烟危機的衝擊。
不過，KushCo目前的估值已經很低，預期市銷率（明年的銷售額）不到1，而公司管理層多次重申2019年的銷售額指引。儘管近兩年內還看不到盈利的可能性，但KushCo收入的增長以及多個大麻配套服務收入渠道或許會吸引價值型投資者的參與。
