加拿大大麻股Hexo Corp（TSX: HEXO）（NYSE: HEXO）的股價目前僅有$1，幾乎只有2019年4月的八分之一。這只大麻股的疲弱表現同時也是當前大麻行業的一個映射。大麻合法化的興奮勁過去後，大麻行業進入了“陣痛期”，加拿大大麻股不得不直面各種問題和挑戰。
不過，在目前該股估值已經大幅下移的背景下，投資者必須考慮的一個問題是，HEXO的股價是否即將迎來歷史性反彈？
加拿大合法大麻行業增長緩慢，但毫無疑問發展勢頭正在不斷變强。根據加拿大統計局發布的數據，加拿大人2月每天的大麻産品支出爲$516萬。今年年底的銷售額或將達到$19億（安大略省大麻店OCS曬出成績單，過去1年賣出超過35噸的合法大麻）。
多重因素刺激大麻銷售額的增長。首先，新冠疫情封鎖期間，加拿大多省都將大麻零售商視爲“必需企業”，可以繼續營業。另外，人們禁錮在家，酒和大麻的開支也上升了。第二，大麻2.0現在已經全面鋪開，大麻食品和飲料已經上架銷售。
合法大麻的價格仍高于黑市，但價差正在快速收窄。企業債以及大麻行業供給過剩的問題依然存在，但形勢正在好轉。
Hexo的股價較其歷史高點大幅下跌，但該公司的財務狀况似乎正在改善。最近季度的總收入增長30%至$3090萬，年化銷售額有望達到$1.20億。按照這一收入預期計算，HEXO的遠期市銷率爲4.6。
過去幾個月，在經過大量的重組和資産重組之後，該公司的效率獲得了極大的提高。HEXO已經挺過了財務上最艱難的時刻，未來有望維持更低的生産成本。
不過，我認爲HEXO的股票價值將最終通過幷購的方式得到釋放。爲了進一步鞏固市場，一家擁有更多現金幷且規模更大的大麻生産商可能會收購該公司。大麻行業現在正在朝著整合的方向發展，這意味著現在買入的投資者未來有可能會享受到收購的溢價。
對于潜在的收購方來說，HEXO的THC産品以及即將上市的THC飲料將是一個重要的賣點。
