不管投資者是否準備好，股市現在已經是山雨欲來風滿樓。事實上，股市隨時都在準備下跌。只不過是沒有人能夠預知下跌何時到來，跌幅有多大，以及反彈能到什麼程度。但那些試圖把握時機、預測股市下跌幅度或隨後復蘇形態的人，可能會發現自己完全錯了，而且會被這個空前波動和不可預測的市場甩在身後。
應對市場動盪的最好辦法就是做萬全的準備。一定不能空倉，但是也要對投資風險進行對沖，並且在股市情況不妙的時候執行“B計劃”，即便是預測或者不認為股市崩盤會很快發生。
一些加密貨幣領域的人士一直將比特幣視為黃金在某種程度上的替代品。早在2017年底加密貨幣熱潮期間，我們就曾指出，用波動劇烈的加密貨幣替代黃金不是一個好主意。儘管加密貨幣在技術上被看作是一種替代資產(股票的替代資產)，但它仍是由那些在股票市場追漲殺跌的投機者進行交易的。
在2017年12月12日的一篇文章中，我們曾寫道，“比特幣並不是真正的貨幣，它的波動性大到驚人，參與比特幣交易的雙方都將承擔巨大的風險。比特幣也不是一種投資，而是一種推測，其價值取決於未來技術的發展。”
與之相比，黃金則是一個安全的避風港，就像市場崩潰時的保險單。比特幣可以是每個投資組合的重要組成部分，但當投資者用比特幣取代黃金頭寸時，這些投資者可能會幡然醒悟。
時至今日，比特幣就更不適合作為黃金的替代品了。在今年2月和3月新冠疫情股市暴跌期間，加密貨幣的價格亦大幅下挫，然後才跟隨股市反彈。
比特幣的交易實際上與股票市場更為相像，如果說要作為一種替代資產，那麼就應該與大盤的關聯度相對較低。事實上，比特幣的跌幅比股市還要大得多，從峰值到低谷，這種加密貨幣的價值縮水了一半還要多。
你也可以說是因為市場的不正常運轉導致了比特幣被拋售。但是這也沒有道理，今年3月份，就連債券基金和黃金股都與股票一起遭到拋售，因為對疫情蔓延的擔憂籠罩著整個金融市場。
儘管無法得知比特幣將在下一次市場下跌中如何表現，但是我們的猜測是，當股市暴跌時，比特幣可能會隨股票一起被拋售，因為投機者最有可能的做法就先撤出，以後再問考慮問題。
在第一季度因新冠疫情爆發引發的股市下跌中，黃金也蒙受了一些損失，但是不管怎樣，表現比股票市場和加密貨幣要好得多。全球最大的黃金生產商紐蒙特Newmont (TSX:NGT)(NYSE:NEM)股價一度從高峰到低谷下跌了近20%，但是很快地，從2月底的低點反彈了42%，當時投資者開始真正意識到冠狀病毒的破壞力有多大。
今年第一季度，疫情對紐蒙特的影響幾乎可以忽略不計。在宏觀經濟不確定的情況下，該公司股價曾一路上漲。儘管下一次股市下跌時，黃金股的表現很可能會跑贏大盤，但是我們認為金價在當前已經遠超過了中期價格，因此對於紐蒙特這樣的股票也應當謹慎持有，因為股價在更長時間內仍將面臨考驗。
如果投資者想要降低投資組合中與股市的關聯度，更好地在疫情中保護財富，我們不反對買入紐蒙特的股票。但是要確保倉位不要過重，因為我們認為金價很難在更長時間內持續保持當前的水平。
