多位重要的債券基金經理表示，美國國債市場收益率最近的上升速度令人不安，幷稱如果這樣的上升速度持續下去的話，市場可能會陷入混亂。
此外，債券基金經理認爲，隨著債券收益率的走高，流動性也出現了問題。一月以來，美國10年期國債收益率已經上升80個基點。本周，爲了提振經濟增速和通脹率，美聯儲承諾將維持寬鬆的貨幣政策。受此消息驅動，10年期國債收益率觸及14個月高點的1.754%。
有的分析師將此次國債收益率的上升類比2013年的“縮减購債恐慌”，當時10年期國債收益率上升136個基點至3.06%。
“這不是債券數學和市場極客的市場，”PGIM Fixed Income的多行業和策略主管Gregory Peters表示。“讓人不安的主要還不是利率的上升，而是波動和速度。現在市場的動能非常强勁。”Peters最初預計10年期國債收益率今年將在1.25%-1.5%的區間波動，“但從市場的角度出發，有一股動能以一種被我低估的方式推動利率上升。”
國債收益率的暴漲已經超出了市場的預期。路透社十二月對60多位策略師開展的一項調查顯示，他們預計美國基準收益率將在接下來的12個月時間裏微幅升至1.2%。
“（10年期國債收益率）可能升至最高2%，幷且幾個交易日就可能觸及這一水平。”DoubleLine的投資組合經理Gregory Whiteley表示。
Whiteley表示，市場擔心最近美國國債收益率的大幅上升可能會給美聯儲延長寬鬆貨幣政策期限帶來麻煩，但美聯儲主席鮑威爾的最新表態安撫了投資者這方面的擔憂。不過，利率的快速上升可能加大企業和消費者的借貸成本，進而最終迫使他們重新打算。
“如果利率繼續按照過去六周的速度上升，到某一個點市場將陷入混亂幷需要美聯儲做出回應。”
根據美國商品期貨交易委員會（CFTC）的最新數據，債券經理們將收益率上升背後的力量部分歸因于大幅做空美國長期國債期貨的投機者。
“當前市場的動能在空頭的手中，”National Alliance的國際固定收益主管Andrew Brenner表示。Brenner稱這些空頭就是“債券義警”，這些投資者賣出債券幷迫使央行改變在他們看來會引發通脹的貨幣政策。
此外，債券經理們稱流動性不佳以及價格錯位是這個市場上反復出現的問題。
雖然美國國債市場一直是全球縱深和流動性最好的一個市場，但爲了滿足新冠刺激的資金需求，新債供應量大幅上升，市場對于美國國債的需求不穩。
衡量流動性的指標——美國10年期國債的買賣價差周四觸及2月26日以來的最高，而就在前一天，美國國債拍賣慘淡，10年期國債收益率上升20個基點。
2020年3月，新冠疫情襲擊美國，美國國債市場遭遇流動性緊縮，這一狀况直到美聯儲出面干預幷力挺市場才得以緩解。
債券巨頭太平洋投資管理公司的北美經濟學家Tiffany Wilding表示：“促成流動性緊張進而導致三月出現價格錯位的所有結構性因素現在仍在發揮作用，幷且正是這些因素促成了市場的過度反應。”
