所謂類債券投資，指的是理論上應該複製債券表現但相對收益率更高的投資産品，通常是股票或ETF，但不能是債券本身。這聽上去很美好，又有債券價格的穩定性，又有股票更高的收益率，魚與熊掌兼得。但事實真的如此嗎？類債券投資真的可以代替債券嗎？
今天我們就來說說類債券投資的知識點，以及過往股市下跌期間這類投資品種的表現情况。
按照定義，類債券投資的表現類似債券，但收益率更高。理論上來說，類債券投資的價格穩定性要强于其他類型的股票。從這一點往下推，我們可以這樣認爲，如果股市普跌，類債券投資的跌幅應該會更小，接近債券。
另外，類債券投資與債券的另一個相似點是固定收益。類債券投資派發的豐厚股息可以對標債券的利息。
這裏需要提醒投資者的是，雖然有些股票的走勢更像債券，但這幷不代表類債券投資完全複製債券市場的表現。所以，如果你想通過債券敞口對沖投資組合的風險，最佳的選擇依然是債券。
通常在低利率環境下，類債券投資的熱度會上升。利率下滑時，債券爲債券投資者提供的固定收益减少。股市大跌後，比如說在2007年或2020年，債券收益很難跑贏通脹。爲了維持高水平的固定收益，同時將股市下跌的風險降至最低，有些投資者就會轉向類債券投資。
類債券投資的典型代表是房地産投資信托（REITs）和公用事業股。經濟低迷時期，這些投資品種抗跌性更强。房地産合同通常都是長期合同，因此股市的短期下跌對于REITs的影響可能不大。另外，公用事業公司通常都享受自然壟斷地位，而類似互聯網和用電等基本服務的需求不會因爲經濟環境的惡化而减少。
那麽，熊市期間類債券投資表現究竟如何？下面我們舉一個實例來說明。2013年，時任美聯儲主席伯南克暗示美聯儲或將逐步退出刺激性的量寬政策，引發股市暴跌。
2013年5月21日（伯南克首次談及縮减購債規模）至6月20日（股市觸底）期間，美國債權類ETF iShares Core U.S. Aggregate Bond ETF（NYSEARCA: AGG）下跌約2.8%，同期收益導向型的權益類投資表現更糟，具體如下：
上述數據清楚顯示，想要在債券市場之外尋求更高的收益率，就要承擔短期的風險。如果行情走壞，這些投資的表現可能而且是極有可能不及債券。
需要注意的是，該數據僅反映了一個月的業績表現。長期來看，股票的收益率仍高于債券。
債券和股票是本質上不同的兩類投資品種，因此暗示某些股票類似債券可能會給投資者造成嚴重的誤導。除非單只債券出現違約，否則債券到期時是要全額返還本金的，甚至多數沒有具體到期日的債券基金，只要不是投資高風險的資産類別，下行空間也是有限的。相比之下，即使是最保守的股票也沒有保本一說。
所有股票，即使是最安全的股票，都會經歷波動期。所以，只要是股票投資，投資者就要做好承擔意外損失的風險。換句話說，除非你能承受短期的虧損，否則就不應該爲了獲得更高的收益而買入類債券投資。
