所谓类债券投资，指的是理论上应该复制债券表现但相对收益率更高的投资产品，通常是股票或ETF，但不能是债券本身。这听上去很美好，又有债券价格的稳定性，又有股票更高的收益率，鱼与熊掌兼得。但事实真的如此吗？类债券投资真的可以代替债券吗？
今天我们就来说说类债券投资的知识点，以及过往股市下跌期间这类投资品种的表现情况。
按照定义，类债券投资的表现类似债券，但收益率更高。理论上来说，类债券投资的价格稳定性要强于其他类型的股票。从这一点往下推，我们可以这样认为，如果股市普跌，类债券投资的跌幅应该会更小，接近债券。
另外，类债券投资与债券的另一个相似点是固定收益。类债券投资派发的丰厚股息可以对标债券的利息。
这里需要提醒投资者的是，虽然有些股票的走势更像债券，但这并不代表类债券投资完全复制债券市场的表现。所以，如果你想通过债券敞口对冲投资组合的风险，最佳的选择依然是债券。
通常在低利率环境下，类债券投资的热度会上升。利率下滑时，债券为债券投资者提供的固定收益减少。股市大跌后，比如说在2007年或2020年，债券收益很难跑赢通胀。为了维持高水平的固定收益，同时将股市下跌的风险降至最低，有些投资者就会转向类债券投资。
类债券投资的典型代表是房地产投资信托（REITs）和公用事业股。经济低迷时期，这些投资品种抗跌性更强。房地产合同通常都是长期合同，因此股市的短期下跌对于REITs的影响可能不大。另外，公用事业公司通常都享受自然垄断地位，而类似互联网和用电等基本服务的需求不会因为经济环境的恶化而减少。
那么，熊市期间类债券投资表现究竟如何？下面我们举一个实例来说明。2013年，时任美联储主席伯南克暗示美联储或将逐步退出刺激性的量宽政策，引发股市暴跌。
2013年5月21日（伯南克首次谈及缩减购债规模）至6月20日（股市触底）期间，美国债权类ETF iShares Core U.S. Aggregate Bond ETF（NYSEARCA: AGG）下跌约2.8%，同期收益导向型的权益类投资表现更糟，具体如下：
上述数据清楚显示，想要在债券市场之外寻求更高的收益率，就要承担短期的风险。如果行情走坏，这些投资的表现可能而且是极有可能不及债券。
需要注意的是，该数据仅反映了一个月的业绩表现。长期来看，股票的收益率仍高于债券。
债券和股票是本质上不同的两类投资品种，因此暗示某些股票类似债券可能会给投资者造成严重的误导。除非单只债券出现违约，否则债券到期时是要全额返还本金的，甚至多数没有具体到期日的债券基金，只要不是投资高风险的资产类别，下行空间也是有限的。相比之下，即使是最保守的股票也没有保本一说。
所有股票，即使是最安全的股票，都会经历波动期。所以，只要是股票投资，投资者就要做好承担意外损失的风险。换句话说，除非你能承受短期的亏损，否则就不应该为了获得更高的收益而买入类债券投资。
