BevCanna Enterprises Inc. (CSE: BEV)
BevCanna Enterprises Inc. (CSE:BEV, Q:BVNNF, FSE:7BC) 是一家多元化的健康和保健飲料與天然產品公司，為內部品牌和白標簽客戶開發和生產一系列鹼性、植物性、大麻飲料和保健品。
想要最大化大麻投資的成功概率，一條捷徑就是買入低成本大麻生産商的股票，以及具備盈利能力的大麻股。今天要說的這兩隻大麻股Tilray Inc.（TSX: TLRY）（NASDAQ:TLRY）和Village Farms International Inc（TSX: VFF）（NASDAQ: VFF）最近都報告盈利，安全性更高。但如果要在這兩隻大麻股之間選擇，誰更勝一籌？
Tilray的市值接近$50億，幾乎是Village Farms的六倍。算上最近對Aphria的收購，該大麻股現在是加拿大最大的大麻公司。但是，大就一定好嗎？或者是體量更小的Village Farms反而能够爲你的投資組合創造更高的收益率？
Tilray和Aphria今年五月完成超級合幷，因此現在還沒有合幷後的財報發布。整合過程一開始可能會面臨一些挑戰，但合幷公司的調整後EBITDA大概率將報告盈利。這對投資者有利，因爲這意味著該大麻股未來發展所需的現金可以由公司內部提供，股票增發進而稀釋股權的風險不高。
投資Tilray的一大理由在于它的財務穩定性，安全性因此就吊打很多其他的大麻股。除此之外，Tilray還聯手百威啤酒製造商百威英博創立了一家合資公司Fluent，開發面向加拿大大麻市場的飲料。雖然該投資尚未給公司帶來大量的收入（2021年前三個月，Tilray對Fluent以及食品公司Cannfections的投資僅創造$110萬的銷售額），但長期潜力十分可觀。按照預測，全球大麻飲料市場的規模到2025年或將達到$28億。此外，去年Aphria還收購了美國精釀啤酒製造商SweetWater Brewing。
長期來看，Tilray的成長性不成問題，但需要投資者更多的耐心。最近財報（截至3月31日）顯示，該大麻股的銷售額同比下滑8%至$4800萬，Aphria最近季度（截至2月28日）的銷售額同比上升6%至1.54億加元。兩家公司的收入增長都非常一般，但合幷後有望創造更好的業績。
Village Farms的規模雖然較小，但潜力巨大。去年十一月，該大麻股獲得低成本大麻種植商Pure Sunfarms 100%的所有權。此外，Emerald Health此前也擁有該溫室的所有權。Pure Sunfarms的盈利記錄非常漂亮，公司連續十個季度實現正的調整後EBITDA。此外，零售品牌銷售額的增速連續三季度不低于20%，公司的幹大麻花産品是2021年前三個月安大略省大麻店（OCS）最暢銷的産品。
不過，Village Farms的業務不只是大麻，公司銷售額的絕大部分來自于農産品，收入是大麻的兩倍。不過，由于農産品價格偏低，公司截至3月31日當季的農産品銷售額雖然同比增長9%至$3500萬，但盈利下滑。此外，Village Farms總的調整後EBITDA同比也下降63%至$40萬。不過，該大麻股具備盈利能力，過去4年3年都報告正的淨利潤。
Village Farms股票目前的市銷率不到4，而Tilray超過11。之所以估值會出現如此大的差异，很大程度上是因爲Tilray在投機者以及散戶當中更受歡迎。如果從行業和公司基本面的角度看，我們找不到能够支撑這一溢價的足够理由。雖然Tilray也是一隻不錯的大麻股，但從估值的角度看，Village Farms是更好的選擇。