為什麼美國電話電報公司的分拆上市能使長期投資者受益?

为什么美国电话电报公司的分拆上市能使长期投资者受益?
發佈于: 8 月 19, 2021
編輯: Amy Liu

美國電話電報公司(NYSE:T)正在分拆成三家公司,這可能為股東帶來巨大的價值。三家公司的拆分非常複雜,許多投資者並不完全瞭解其中的某些部分。但那些堅持到明年交易結束的人應該會從中獲利。

AT&T是如何拆分的?

這三家公司將是:

美國電話電報公司:一家只專注於5G通信和寬帶的電信公司。

美國直播電視集團:通過最近在8月2日完成的“分割”交易,成為一家獨立的公司,其中70%由該公司擁有,30%的少數股權出售給大型私募股權收購公司TPG。

華納兄弟探索:從華納媒體分拆出來的公司,與探索傳播(NASDAQ:DISCA)(NASDAQ:DISCK)合併。這一合併將在2022年中期完成,股票代碼為WBD。

到目前為止,AT&T還沒有向股東透露多少有關拆分將如何進行的信息。但根據該公司在5月17日的新聞稿中的簡要描述,最終可能會有三種可能性:

  • 分拆:股東可以獲得現金股利,或者從他們持有的AT&T的每一股中獲得一定比例的WBD股份。
  • 分拆:股東必須選擇保留其現有AT&T股份,或獲得特定數量的WBD股份。
  • 兩者的某種組合,提供如下選擇:
  • 如果股東保留所有AT&T股份,股東將在WBD中獲得一定數量的股份。如果股東放棄部分但不是全部AT&T股份,股東將獲得一定數量的WBD股份作為回報。

最後一種選擇將鼓勵AT&T股東返還部分或全部AT&T股份,從而減少公司的股份數量,並有效地起到回購股份的作用,從而提振AT&T的股價。

WBD可能值多少錢

分析師認為,WBD的價值將是AT&T股票每股7到8美元。我們可以估計新公司的隱含市值為633億美元。

投資者應該記住,隨著AT&T的萎縮,其股息也將縮水。為了將更多現金用於降低債務,該公司表示,合併後預期200億美元自由現金流的派息率目標為40%至43%。這相當於約80億美元,每股股息為1.16美元——股東收入從目前的2.08美元下降到44%。

股息投資者關注的是收益率——股票年股息占股價的百分比。當一家公司削減股息時,其收益率就會下降。股息投資者不喜歡這樣,他們傾向於拋售股票,直到價格縮水到足以使收益率恢復到以前的水平。

美國電話電報公司股票的投資者應該做什麼

一旦分拆/拆分發生,AT&T的價格將下降6至7美元–即每股WBD新股的價格。

鑒於許多AT&T的股東將自動出售他們的WBD股票,股價可能會跌至5至6美元。如果是這樣,考慮買入這些股票,並堅持持有你的AT&T股票。這種波動可能會持續到2022年底。在此之後,AT&T和WBD的股票可能會上漲,特別是因為AT&T的債務會減少,而WBD的估值將獨立於AT&T。 最後,這兩隻股票的長期股東可能會隨著它們的復蘇中獲得收益。

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