为什么美国电话电报公司的分拆上市能使长期投资者受益？

美国电话电报公司(NYSE:T)正在分拆成三家公司，这可能为股东带来巨大的价值。三家公司的拆分非常复杂，许多投资者并不完全了解其中的某些部分。但那些坚持到明年交易结束的人应该会从中获利。

AT&T是如何拆分的？

这三家公司将是：

美国电话电报公司：一家只专注于5G通信和宽带的电信公司。

美国直播电视集团：通过最近在8月2日完成的“分割”交易，成为一家独立的公司，其中70%由该公司拥有，30%的少数股权出售给大型私募股权收购公司TPG。

华纳兄弟探索：从华纳媒体分拆出来的公司，与探索传播（NASDAQ:DISCA）(NASDAQ:DISCK)合并。这一合并将在2022年中期完成，股票代码为WBD。

到目前为止，AT&T还没有向股东透露多少有关拆分将如何进行的信息。但根据该公司在5月17日的新闻稿中的简要描述，最终可能会有三种可能性：

分拆：股东可以获得现金股利，或者从他们持有的AT&T的每一股中获得一定比例的WBD股份。

分拆：股东必须选择保留其现有AT&T股份，或获得特定数量的WBD股份。

两者的某种组合，提供如下选择：

如果股东保留所有AT&T股份，股东将在WBD中获得一定数量的股份。如果股东放弃部分但不是全部AT&T股份，股东将获得一定数量的WBD股份作为回报。

最后一种选择将鼓励AT&T股东返还部分或全部AT&T股份，从而减少公司的股份数量，并有效地起到回购股份的作用，从而提振AT&T的股价。

WBD可能值多少钱

分析师认为，WBD的价值将是AT&T股票每股7到8美元。我们可以估计新公司的隐含市值为633亿美元。

投资者应该记住，随着AT&T的萎缩，其股息也将缩水。为了将更多现金用于降低债务，该公司表示，合并后预期200亿美元自由现金流的派息率目标为40%至43%。这相当于约80亿美元，每股股息为1.16美元——股东收入从目前的2.08美元下降到44%。

股息投资者关注的是收益率——股票年股息占股价的百分比。当一家公司削减股息时，其收益率就会下降。股息投资者不喜欢这样，他们倾向于抛售股票，直到价格缩水到足以使收益率恢复到以前的水平。

美国电话电报公司股票的投资者应该做什么

一旦分拆/拆分发生，AT&T的价格将下降6至7美元–即每股WBD新股的价格。

鉴于许多AT&T的股东将自动出售他们的WBD股票，股价可能会跌至5至6美元。如果是这样，考虑买入这些股票，并坚持持有你的AT&T股票。这种波动可能会持续到2022年底。在此之后，AT&T和WBD的股票可能会上涨，特别是因为AT&T的债务会减少，而WBD的估值将独立于AT&T。最后，这两只股票的长期股东可能会随着它们的复苏中获得收益。