如果有人問你美股接下來會怎麽走，你最好最明智的回答應該是“我不知道”。不過，這也阻擋不了各路人士的預測衝動。如果我們知道未來標普500指數會如何表現，就能相應地調整我們的投資組合。
預測離不開數據和指標。目前美股投資有沒有比較靠譜的指標？這些指標預示2022年的美股是漲是跌？
想要知道未來10年美股可能的收益率，席勒市盈率（周期調整後市盈率，CAPE）可以爲我們提供高水平的指導和見解。這一指標是標普500指數的市盈率，采用的是過去10年經通脹調整後的平均淨利潤。這樣的解釋如果聽上去佶屈聱牙，你只要知道，這一數據點的目的在于平滑盈利的波動。
席勒市盈率此前的高點分別發生在1929年和2000年，就在熊市發生之前。如圖所示，現在這一估值指標處于歷史次高水平。
投資諮詢公司Advisor Perspectives表示，1995年至2020年期間90%的收益變動CAPE比率都解釋得通。換句話說，對于一種完全隨機的資産類別來說，沒有比這準確性還要高的指標了。標普500指數歷史上的年均收益率爲10%。按照當前38的席勒市盈率，美股2022年及其往後年度的收益率形勢不容樂觀。
不過，投資者現在也不必恐慌。2008年和2009年的金融危機以及當前的新冠疫情觸發了史無前例的政府刺激。過去10年，儘管CAPE比率不斷走高，美國股市依舊沒有停止上漲的脚步。如果一定要找原因，或許是美聯儲扭曲了席勒市盈率跟未來收益率之間的相關性。
如果你有未來5年都用不到的資金，還是應該繼續投資股市。短期市場難以預測，但時間周期越長，獲得正收益的概率會大幅增加。再當前利率接近零的環境下，除了投資股市，真的沒有更好的選擇了。
既然不跑，接下來就是如何選股了？首先，我們的投資組合要多元化，至少持有25只股票。另外，持股必須是有競爭力的優勢型公司，歷史表現優异，成長前景可期，家得寶Home Depot（NYSE: HD）和星巴克Starbucks（NASDAQ: SBUX）就是其中的典例。
家得寶過去10年的盈利年增速高達16%，未來憑藉龐大的體量能够領先競爭對手，同時得益于美國房地産市場的蓬勃發展依然還有巨大的擴張機會。而星巴克擁有一個强大的品牌，客戶忠誠度極高。按照公司管理層的預計，公司的全球門店數到2030年將達到5.5萬家，相比現在高出63%。
無論席勒市盈率在什麽水平，只要抓住好公司，長期總能獲利。
