2022年1月，美股的走勢並不好看，整體也缺乏市場熱點，不過算是符合早前的預期。當下，全球的資金都緊盯著美聯儲的一舉一動，其他的信息變得有些無關緊要。
回顧2021年的市場開年，最為火爆的莫過於華爾街“散戶吊打機構”。在線上股市論壇WSB（華爾街賭局）的召集之下，散戶蜂擁買入被機構做空的股票遊戲驛站GME，不少做空機構損失慘重。著名的大空頭香櫞甚至於1月29日宣布今後不再做空，全力轉向研究做多機會了。
一場轟轟烈烈的多空大戰之後，WSB引領的散戶力量開始被市場所正視，從監管部門到華爾街機構，都不得不開始研究這一新興現象。儘管不少人對此表示批評，認為不過是短期的曇花一現，但分析背後邏輯，並非如此簡單。
很長時間以來，我們都認為“去散戶化”是資本市場成熟的標誌。事實上，美股自誕生以來，經歷了散戶盛行到機構主導的轉變。
上世紀四五十年代，二戰結束後，美國經濟空前繁榮，戰後十年，道瓊斯工業指數漲了2倍多。這吸引大量散戶入場，散戶持股比例超過90%，並一直持續到1955年。
雖然之後這一比例有所下降，但到上世紀70年代中期，散戶資金比例仍然保持在70%以上。
之後，隨著養老金等資金的大量入市，機構投資者在市場佔的比重迅速提升。同時，股票換手率大大降低，市場穩定性增強，投資的確定性增強，波動性降低，從而形成了正向循環。
有研究顯示，2018年年中，美國機構投資者持有市值佔比高達93.2%，個人投資者持有市值佔比不到6%。
而且，隨著交易機制變得更為複雜，高頻交易、量化對沖等工具的使用，使得機構投資者在技術支持、信息獲取、專業性等方面佔據天然優勢，散戶更不願意直接下場炒股了。
誰知到了2021年，情況驟然間又發生了變化，在網上論壇的集結之下，年輕人開始通過新一代互聯網券商湧入投資市場，而且還獲得了以馬斯克等為代表的頂級新精英的支持，一時將老勢力打得鼻青臉腫。
原本，在美國的資本市場上，市場體系、監管規則都圍繞機構投資者為主而設，市場參與方——投資者（機構和散戶）、監管部門、融資主體（企業）形成了一套運轉順暢的生態體系。此次，互聯網技術帶來的散戶革命對美股原本的體繫帶來挑戰。
儘管這種缺乏業績增長支持的單隻股票暴漲暴跌並不被長期看好，但這一事件代表了一種全新的趨勢力量，任何機構資本都不能小覷，而不能簡單地被看作暫時的“市場倒退”。
從早前機構相對於散戶的優勢來看，主要包括資金體量大帶來的交易成本低、使用的工具更為全面、除此之外，更為重要的在於信息收集和研究的能力。大型機構依靠專業團隊收集信息、做市場調研、建模分析，形成了一定的信息壟斷，整體上形成了對散戶的投資優勢。
而互聯網技術在事實上將這一系列門檻都紛紛打破了，互聯網券商的出現大大降低了交易成本，而且過去那些聽上去很複雜的交易工具變得簡單易於使用。
另外一方面，由於信息獲取和分享的便利，一些具有研究能力的投資者個人也能將自己的分析分享給其他散戶，這使得互聯網平台成為另一種“大機構”。散戶可以通過互聯網平台獲得不弱於機構的投資分析和建議。
未來，這種快速的信息分享及投資行動，會使得信息能力強的一批人可以進一步決定市場走向。
從這個角度來講，此次“散戶回歸”並不是簡單地倒退回過去，而是在新的技術環境之下出現的市場新形態。
正所謂天下大事，分久必合合久必分，市場趨勢也會從散，到“聚集的力量”，再到“小而美”的散。
當然，最火的美股股市論壇WSB（華爾街賭局）從交易特性上不看企業長期價值，代表了一種追尋短線暴利的行為，股票價格在短期內大漲大跌，正好應和了市場對散戶的普遍批評，“破壞市場穩定性”。
但是，有網友有力地反駁過這一批評：“這一論壇的名字就是華爾街賭局，而不是華爾街長期持有”。不能因為有“賭局”的存在，就認為所有論壇都是短線賭局，從而否定所有線上論壇的價值。
事實上，投資分為不同的風格與流派，有人偏好價值股，就有人更偏好成長股，而且每個流派都有其成功的代表。再回顧華爾街賭局的操作，背後也有對做空機構及標的的深入分析。而線上股票論壇同樣分為不同的流派，WSB僅是其中一種，只不過最火而已。
就在WSB所在的論壇網站reddit，同樣有r/investing、r/stocks, 以及r/pennystocks等分論壇，與WSB關注的股票和投資者類型不同，但同樣都有大量的關注者與信息分享者。
所以，對於散戶投資者來說，關注與自己的投資風格類似的論壇，不僅可以獲得更為全面的信息，還能感受市場情緒，對於完成自己的資產配置非常有幫助。
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