美國生物科技股給人的印象往往是高風險高溢價，不過，也有一些美國生物科技股票的價格腰斬再腰斬，利空和下跌勢都已經耗盡，接下來將否極泰來，就比如說今天要說的Intercept Pharmaceuticals Inc（NASDAQ:ICPT）、Viking Therapeutics Inc（NASDAQ:VKTX），以及Vir Biotechnology, Inc.（NASDAQ:VIR）這3只美國生物科技股。
過去5年，Intercept Pharma的股價跌幅高達87%，同期S&P SPDR Biotech ETF上漲45%，而標普500指數幾乎翻倍。該股股價的下跌主要源自2020年6月的一封完整回復函（CRL），FDA在函中建議該公司提交其非酒精性脂肪肝炎（NASH）藥物Ocaliva（奧貝膽酸）試驗的更多數據。消息一出，該股股價當天就暴跌近40%。
時間快進到今天，Intercept是一顆未經琢磨的鑽石。Ocaliva是罕見自身免疫性疾病原發性膽汁性膽管炎（PBC）的獲批藥物。該適應症獲批4年之後，該公司預計2021財年的淨銷售額在$3.55億至$3.70億之間，較2020財年增長約15%。更爲可喜的是，2021年11月的一項研究顯示，Ocaliva提高了PBC患者器官移植前的生存期，這將鞏固該藥物在PBC領域的角色，未來銷售額有望繼續增長。
Intercept報告2021年三季度淨虧損僅有$360萬，距離盈利僅一步之遙。此外公司現金$4.288億，跟這只生物科技股的市值（$4.78億）差不多，而且市銷率不到2。最後，Ocaliva治療NASH的三期試驗數據將于該季度出爐，該適應症每年的潜在銷售額在數十億規模。
2018年，小市值生物科技股Viking Therapeutics報告脂肪肝候選藥物VK2809的中期結果，但此後再無重大利好消息出爐，股價較其前高也下跌超過80%。Viking股價的跳水是多重因素共同作用的結果，但最主要的還是非酒精性脂肪肝炎（NASH）藥物臨床試驗的頻頻失敗已經把很多投資者都嚇跑了。
不過，市場可能過于悲觀了。爲什麽這麽說？Viking的NASH候選藥在首次中期試驗中得到了非常出色的結果。雖然我們不能保證該藥物正在進行的活檢確認NASH以及纖維化試驗會得到類似的結果，但VK2809的作用機制相當新穎，而且降低脂肪肝的效果非常明顯。VK2809的中期NASH試驗結果將于年底前公布，如果數據支持隨機三期試驗的進行，Viking的股價或將飈升。
最後，華爾街的目標價預計該股股價的上漲空間高達424%。
相比2021年1月27日創出的$141的高點（當天就跌至$83），Vir Bio的股價已經下跌75%。作爲一隻新冠疫情概念股，Vir Bio也逃脫不了下跌的命運。不過這是一個巨大的錯誤。葛蘭素史克GlaxoSmithKline（NYSE:GSK）剛剛報告去年Xevudy的銷售額超過$10億。這款新冠藥物由Vir開發，每劑成本超過$2000。按照雙方簽署的利潤分享協議，Vir將拿到該藥物收入的近75%。
對于一家微型生物科技股來說，Xevudy已經算是重磅藥了。上個月，拜登政府增加Xevudy供應量，簽署了60萬劑的采購協議。光這一項就將爲Vir帶來接近$10億的收入。美國食品藥品監管局（FDA）已經大幅收窄了來自禮來Eli Lilly and Co（NYSE: LLY）和再生元製藥Regeneron Pharmaceuticals（NASDAQ:REGN）的競爭藥物的緊急授權，原因是數據顯示這些藥物難以抵禦奧密克戎變异毒株。
葛蘭素史克和Vir預計2022年上半年將生産200萬劑的Xevudy，銷售額按照目前的價格計算超過$40億。兩家公司已有訂單170萬劑。未來6個月，Vir將入手$30億的收入，但市值却只有$44億，這很不合理。因此，該股股價有望在2月24日發布財報時大漲。
