最近，大麻股表現幷不理想，不過趨勢正在向好的方向發展。投資大麻股，你首先要看懂行業趨勢，有些趨勢，比如說大麻2.0是實打實的，但有些趨勢不過是噪音。如果要說2022年投資大麻股的邏輯，下面這兩個理由恐怕最有說服力。
過去兩年，大麻行業龍頭Trulieve Cannabis Corp.（OTCQX:TCNNF）、Cresco Labs Inc.（OTCQX:CRLBF）、OrganiGram Holdings Inc（NASDAQ:OGI）、Curaleaf Holdings Inc.（OTCQX:CURLF）以及Tilray Brands, Inc.（NASDAQ:TLRY）的市銷率都大幅下滑，最高的OrganiGram市銷率約6.4，最低Cresco只有1.8，而市場的平均市銷率在3附近。
與此同時，這些大麻股過去12個月的收入都出現了不同程度的增長，其中Cresco和Curaleaf的增幅均超過244%。
收入不降反增，但市銷率驟降，拉低大麻股市銷率的自然就是股價的暴跌。最近，利率上升的不確定性驅動成長股股價普遍下跌，大麻股受衝擊尤爲明顯。無論盈利與否，大麻股普跌，比如盈利的Trulieve的股價過去12個月下跌超過55%，依然嚴重虧損的比如說Tilray的股價下跌超過66%。
大麻股估值短期之內不太可能沖回此前的高點，但投資者現在可以戰略配置低估值的優質大麻股。與此同時，市場動蕩，投資者逃往價值股期間，低估值股票的抗跌性也會更好。
Prohibition Partners的數據顯示，美國2020年成人用大麻的消費量爲98.2萬千克，2021年增至128.3萬千克，預計到2025年將超過300萬千克。這意味著類似Trulieve這樣的大麻公司大概率可以在不犧牲盈利增長的前提下延續銷售額高速增長的態勢。如果它們繼續開展補强式收購幷提升自身能力滿足市場需求，未來增速可能還會更高。
不過，對于那些優先考慮收入增長却忽視盈利能力和股東回報的大麻公司來說，風險反而會不斷積聚。要記住的是，一味追求高增長，尤其是大肆擴張大麻種植和分銷設施的大麻股最終財務上可能會不可持續。
