最近，大麻股表现并不理想，不过趋势正在向好的方向发展。投资大麻股，你首先要看懂行业趋势，有些趋势，比如说大麻2.0是实打实的，但有些趋势不过是噪音。如果要说2022年投资大麻股的逻辑，下面这两个理由恐怕最有说服力。
过去两年，大麻行业龙头Trulieve Cannabis Corp.（OTCQX:TCNNF）、Cresco Labs Inc.（OTCQX:CRLBF）、OrganiGram Holdings Inc（NASDAQ:OGI）、Curaleaf Holdings Inc.（OTCQX:CURLF）以及Tilray Brands, Inc.（NASDAQ:TLRY）的市销率都大幅下滑，最高的OrganiGram市销率约6.4，最低Cresco只有1.8，而市场的平均市销率在3附近。
与此同时，这些大麻股过去12个月的收入都出现了不同程度的增长，其中Cresco和Curaleaf的增幅均超过244%。
收入不降反增，但市销率骤降，拉低大麻股市销率的自然就是股价的暴跌。最近，利率上升的不确定性驱动成长股股价普遍下跌，大麻股受冲击尤为明显。无论盈利与否，大麻股普跌，比如盈利的Trulieve的股价过去12个月下跌超过55%，依然严重亏损的比如说Tilray的股价下跌超过66%。
大麻股估值短期之内不太可能冲回此前的高点，但投资者现在可以战略配置低估值的优质大麻股。与此同时，市场动荡，投资者逃往价值股期间，低估值股票的抗跌性也会更好。
Prohibition Partners的数据显示，美国2020年成人用大麻的消费量为98.2万千克，2021年增至128.3万千克，预计到2025年将超过300万千克。这意味着类似Trulieve这样的大麻公司大概率可以在不牺牲盈利增长的前提下延续销售额高速增长的态势。如果它们继续开展补强式收购并提升自身能力满足市场需求，未来增速可能还会更高。
不过，对于那些优先考虑收入增长却忽视盈利能力和股东回报的大麻公司来说，风险反而会不断积聚。要记住的是，一味追求高增长，尤其是大肆扩张大麻种植和分销设施的大麻股最终财务上可能会不可持续。
