2021年，美國垂直整合大麻運營商Green Thumb Industries Inc.（OTCQX:GTBIF）在新的大麻種植、加工和銷售基礎設施領域進行了大規模投資。但到了2022年一季度，這類資本支出開始减少。2022年，該大麻股的不動産、廠場和設備投資將减少，從而爲2023年的擴張釋放出更多的現金。
2021年，Green Thumb看准了新澤西州和紐約州的成人用大麻合法化前景，幷且當年在這兩個州的大型基礎設施投資規模總計就達到了$2.253億。該公司2021年分別在新澤西州（預期市場規模$20億）的Paramus和Bloomfield新開了Rise大麻店，大麻店總數增至3家，另加1座製造設施。
與此同時，GTI在紐約州（預期市場規模$25億）Warwick的外圍投資建設了一座$1.50億，面積達40英畝的園區，其中包括1座種植和製造設施，預計將種植數萬鎊的大麻幷生産大麻食品和烟彈等産品。
此外，2021年的GTI還進軍了弗吉尼亞州、羅德島州以及明尼蘇達州的醫用大麻市場，爲這些州成人用大麻市場的開放和開發做準備。
Green Thumb的現金流量表顯示，公司2021年的資本支出出于這些大型投資的需要出現暴增，尤其是在下半年，4個季度的資本支出分別爲$1940萬、$2470萬，$7300萬和$7070萬。
不過到了2022年一季度，隨著新澤西州大麻店項目臨近完工，公司的資本支出相比前一季度下滑了19.6%至$5680萬，但依然遠高于上年同期。資本支出的减少將提升Green Thumb的自由現金流，這是該公司的最重視的財務指標，也是體現其增長能力的關鍵指標。
2022年一季度，Green Thumb的經營現金流同比增長近40%至$5500萬，連續第9個季度實現正值。但在這9個季度當中，5個季度的資本支出超出經營現金流，其中包括最近的12個月。2022年，隨著紐約州園區建設的完工，該大麻公司的資本支出將趨于平穩狀態，而經營現金流將繼續增長，Green Thumb將得以在無需舉債的情况下充實銀行的現金儲備。
今年晚些時候和2023年初，隨著羅德島州和康涅狄格州娛樂大麻市場的啓動，GTI的資本支出將隨著這些市場的擴張而再次增長。不過，GTI 2021年向醫用大麻合法化州（同時推動成人用大麻合法化）的投資，叠加正的毛利潤，經營現金流的穩定增長以及新澤西州成人用大麻銷售額的增長將足以支撑該公司再次擴張的財務需求。
明尼蘇達州的成人用大麻合法化雖然還要多年之後才能實現，但最近准許醫用大麻患者使用大麻的新法律將帶來增長空間。另外，在最近的財報電話會議當中，該公司將弗吉尼亞州、康涅狄格州以及羅德島州列爲成人用大麻合法化重點關注對象。
一旦市場開拓的時機成熟，我們需要關注Green Thumb的資本支出會發生怎麽的變化，同時關注其自由現金流來評估紐約州和新澤西州的投資取得了怎樣的成效。
