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大多數投資者應該避免在熊市中賣出股票。熊市是關鍵時期,可以完全改變長期投資業績。顯然,市場崩盤會在幾個月內抹去多年的勤奮儲蓄和精明的投資。另一方面,現在撤出股市可能會阻止你在股市復蘇時獲得巨大的回報。在你確定哪條路更安全之前,有幾個因素需要考慮。
根據大多數人的定義,我們正處於一個熊市。標準普爾500指數今年迄今為止下跌了20%,而納斯達克指數則下跌了30%。這類下跌通常與已經變得非常便宜的股票有關,但現在的情況並非如此。
股票估值在2021年接近歷史高點,所以最近的低迷只是將這些估值降到了歷史正常水平。標普500指數的平均股息率仍未恢復到大流行前的水平。
高增長、低股息的科技股在主要股指中的崛起當然在這些指標中發揮了作用,但這並不能解釋一切。我們仍然可以得出結論,股票並不是特別便宜。它們只是不再昂貴得令人望而卻步。
這個背景很重要。我們不能對今天的市場是便宜還是昂貴做出一概而論的陳述。我們可以對市場的未來做出有根據的猜測,但當估值不是異常高或異常低時,這就更難預測了。
這意味著,股票投資的安全性在很大程度上取決於你自己的個人情況。風險承受能力、投資時間跨度和財務目標在確定最佳行動方案方面都發揮著重要作用。時間跨度短、風險容忍度低的投資者,需要對短期風險更加謹慎。風險容忍度高和有著長期視野的投資者,如果不進行投資,則需要非常仔細地考慮長期機會成本問題。
對於絕大多數投資者來說,現在是一個可怕的賣出時機。我們很容易從最近的市場崩盤中感受到刺痛,這個時候把錢從市場中撤出只是一種反應,但這種反應來得太晚了。
場並不因為經歷了六個月的坎坷就一定會繼續下跌。如果你現在從市場上抽出資金,你只是鎖定了這些損失。這並不是說市場不會進一步下跌–它絕對可能。經濟衰退看起來迫在眉睫,消費者仍在感受高通脹帶來的壓力,全球供應鏈仍在從疫情中恢復。目前很難看到有什麼催化劑會推動估值上升。
唯一應該認真考慮賣出的人是那些在股票上投資過多的人。即將退休的人應該有一個平衡的投資組合,既有股票也有債券。對於那些有相對短期的現金需求或個人厭惡風險的投資者來說也是如此。
在這種極端情況下,完全放棄股票仍然是不明智的。股票在大多數投資組合中都有一定的作用,直到退休;只是需要適當的平衡。