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思科（CSCO）的股票在8月17日（週三）盤後交易中上漲了4%，此前該公司發佈了第四財季和2022年全年的財報。這家網絡硬件和軟件製造商的收入幾乎與一年前持平，為131億美元，但仍比分析師的預期高出3.2億美元。調整後的收益下降1%至每股0.83美元，比共識預測高出1美分。
思科的增長看起來很貧乏，但該公司預計在整個2023財年將再次加速。讓我們回顧一下它的核心增長、挑戰和估值，看看思科股票是否是一個值得投資的項目。
從2022財年開始（7月30日止），思科將四個核心部門重組為六個新部門。安全敏捷的網絡（占收入的46%）；面向未來的互聯網（占收入的10%）、協作（占收入的9%）、端到端安全（占收入的7%）、優化的應用體驗（占收入的1%）和服務（占收入的26%）。其目的是讓投資者對其業務有一個清晰的認識。
思科的安全敏捷網絡部門今年因交換機和企業路由器的銷售放緩而陷入困境，這抵消了接入點、無線和基於服務器設備的強勁銷售。
思科的協作業務在第四財季終於再次增長，它銷售了更多的現場協作硬件，但這一增長被會議和通話產品在停業後市場上的銷售放緩所抵消。
思科增長較高的軟件業務表現得更好。其端到端安全部門的增長速度加快，而其優化應用體驗部門則受益於其基於雲的網絡觀察性服務ThousandEyes的持續增長。
思科第四財季的數據喜憂參半，但管理層預計，2023財年第一財季的收入將同比增長2%至4%，全年將增長4%至6%。
這將比2022財年3%的收入增長有所改善，並使其回到實現2021財年至2025財年期間複合年增長率（CAGR）為5%至7%的長期目標的軌道上。
由於與供應鏈相關的部件、運費和物流成本的增加，調整後的產品毛利率同比下降至61.3%。服務的調整後毛利率繼續擴大，但未能抵消產品毛利率的下降。
然而，思科預計2023財年第一財季調整後的總毛利率將連續穩定在63%至64%。這一更光明的前景支持了供應限制正在緩解的觀點。
思科預計，2023財年第一財季調整後的每股收益將同比持平至增長2%，然後全年增長4%至6%。這可能意味著2022財年調整後每股收益從4%加速增長，支持該公司在2021財年和2025財年之間實現5%至7%的年複合增長率的目標。
該公司的穩定增長；持續的利潤；以及193億美元的現金、現金等價物使思科股票在經濟衰退期間成為可靠的防禦性股票。思科不是一項令人興奮的投資，但在熊市最終結束之前，所以思科股票可能是一隻值得買入並持有的好股票。
