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思科（CSCO）的股票在8月17日（周三）盘后交易中上涨了4%，此前该公司发布了第四财季和2022年全年的财报。这家网络硬件和软件制造商的收入几乎与一年前持平，为131亿美元，但仍比分析师的预期高出3.2亿美元。调整后的收益下降1%至每股0.83美元，比共识预测高出1美分。
思科的增长看起来很贫乏，但该公司预计在整个2023财年将再次加速。让我们回顾一下它的核心增长、挑战和估值，看看思科股票是否是一个值得投资的项目。
从2022财年开始（7月30日止），思科将四个核心部门重组为六个新部门。安全敏捷的网络（占收入的46%）；面向未来的互联网（占收入的10%）、协作（占收入的9%）、端到端安全（占收入的7%）、优化的应用体验（占收入的1%）和服务（占收入的26%）。其目的是让投资者对其业务有一个清晰的认识。
思科的安全敏捷网络部门今年因交换机和企业路由器的销售放缓而陷入困境，这抵消了接入点、无线和基于服务器设备的强劲销售。
思科的协作业务在第四财季终于再次增长，它销售了更多的现场协作硬件，但这一增长被会议和通话产品在停业后市场上的销售放缓所抵消。
思科增长较高的软件业务表现得更好。其端到端安全部门的增长速度加快，而其优化应用体验部门则受益于其基于云的网络观察性服务ThousandEyes的持续增长。
思科第四财季的数据喜忧参半，但管理层预计，2023财年第一财季的收入将同比增长2%至4%，全年将增长4%至6%。
这将比2022财年3%的收入增长有所改善，并使其回到实现2021财年至2025财年期间复合年增长率（CAGR）为5%至7%的长期目标的轨道上。
由于与供应链相关的部件、运费和物流成本的增加，调整后的产品毛利率同比下降至61.3%。服务的调整后毛利率继续扩大，但未能抵消产品毛利率的下降。
然而，思科预计2023财年第一财季调整后的总毛利率将连续稳定在63%至64%。这一更光明的前景支持了供应限制正在缓解的观点。
思科预计，2023财年第一财季调整后的每股收益将同比持平至增长2%，然后全年增长4%至6%。这可能意味着2022财年调整后每股收益从4%加速增长，支持该公司在2021财年和2025财年之间实现5%至7%的年复合增长率的目标。
该公司的稳定增长；持续的利润；以及193亿美元的现金、现金等价物使思科股票在经济衰退期间成为可靠的防御性股票。思科不是一项令人兴奋的投资，但在熊市最终结束之前，所以思科股票可能是一只值得买入并持有的好股票。
