多倫多道明銀行Toronto-Dominion Bank (TSX:TD)(NYSE:TD)正在完成以134億美元收購美國東南部的一家區域性銀行First Horizon National (NYSE:FHN)。據悉，這項交易將增加道明銀行在美國田納西州和佛羅裏達州的業務，這兩個州的人口增長速度目前比美國平均水平快50%，另外還將為道明銀行的資產負債表上增加890億加元的資產。
近來，投資者對於道明銀行收購First Horizon的交易是否會真正完成有一些擔憂。美國參議員Elizabeth Warren曾對這筆交易發出警告，指責道明銀行有濫用職權的行為，如未經客戶允許的透支行為。但個人認為，道明銀行的這筆收購交易應該會順利完成，原因如下。
Merger Fund的基金經理Roy Behren曾表示，道明銀行收購First Horizon的交易很可能會完成。他解釋道，First Horizon的價格（約23美元）說明了交易大概率會順利完成。作為一名並購基金經理，Behren非常熟悉相關事宜（例如，監管部門的批准）。
這意味著，道明銀行接下來只需要得到美聯儲和美國證券交易委員會的批准就可以完成與First Horizon的交易。如果獲得了這些許可，交易將繼續進行。而且，這只是兩個必要的許可，所以從大的方面來說，沒有那麼多繁文縟節。
另外一個好的兆頭就是道明銀行這邊已經准備好了足夠的資金。道明銀行的資產負債表上目前有1.73萬億加元的資產，還有15.2%的普通股一級資本（CET1）比率。事實上，監管機構只要求8%的總資本比率和6%的CET1比率，所以道明銀行相當於擁有超過兩倍的一級資本(優質資本)來滿足監管要求。因此，收購First Horizon的資金已經到位。
收購First Horizon對於道明銀行的股價是否構成利好，這裏仍有一定的爭議。當道明銀行最初宣布打算收購First Horizon時，後者12個月的淨收入為9億美元。
而這筆交易對應First Horizon的估值為134億美元，因此我們看到的是大約15倍的市盈率（價格除以收益）。這個估值對一家區域銀行來說是非常高的，因為今天，美國銀行股的平均交易價格是收益的9倍左右。也是因為這個原因，許多人認為道明銀行出價過高，但據管理層稱，這項交易將使First Horizon有能力通過成本協同效應（即交易帶來的成本節約）節省6.1億加元。果真如此的話，那麼市盈率將降到8.9倍，也就是美國銀行股的普遍估值水平。這樣看來，道明銀行的這項交易仍然是很有意義的。
