森科能源Suncor Energy (TSX:SU)(NYSE:SU)是加拿大最大的油砂生產商，也是最大的綜合性能源公司。可惜的是，在過去一兩年，該公司的股票明顯跑輸了許多同行。2022年年初迄今，森科能源的股票上漲了21%，而多倫多證券交易所(TSX)能源板塊股票總體上已經上漲了38%。
森科能源股票的表現不佳應該會令一部分股東感到擔憂，因為自大流行病以來，由於有利的價格環境，整個行業都出現了積極變化。
過去幾個季度，森科能源也像大多數同行一樣，實現了明顯的盈利增長。然而，產量下降和工傷等問題在過去幾年對其股票表現產生了負面影響。現在，考慮到運營問題和基本實力，著名的激進投資者Elliott Management入股了這家油砂運營商。因此，事情接下來可能會向好的方面發展，而森科能源的股票也可能會扭轉頹勢。
我們來看一組數據。2022年迄今為止，森科能源報告的自由現金流為49億加元，比2021年同期增長了驚人的215%。由於油價在2022年第二季度一度突破了每桶130美元，森科的其他同行今年也見證了類似的財務增長。而且值得注意的是，能源生產商在大規模償還債務的同時，也在用股息慷慨地回報股東。而森科能源在股息增長方面落後於同行，股息只增加了12%。
然而，森科的股息增長可能在2022年第四季度或明年初顯著改善，因為該公司已經實現了其淨債務目標。森科已經宣布將其自由現金流的50%用於償還債務，其餘用於股東回報，即股票回購或分紅。2022年第二季度，該公司淨債務從2020年底的接近200億加元減少到157億加元。隨著淨債務下降到120億加元以下（預計在今年下半年），森科將把75%的自由現金流分配給股東回報。
這家加拿大能源生產商正在近期的股價疲軟中積極回購自家股票。股票回購一方面促使股價上漲，同時也傳達了管理層對股票被低估的看法。因此，增量的自由現金流將加強森科的資產負債表，同時減少浮盈。
此外，除了財務增長，森科還可能會從非核心資產的銷售中獲得數十億加元的收益。出售其挪威資產和可能剝離其下遊業務就是一些例子。這些做法有望進一步減少森科的債務負擔，也意味著將有更多的自由現金流將有可能用於分紅或股票回購。
森科當前的股價是其遠期收益的六倍，應該是被低估了。未來，投資者可能會從目前的水平上看到一個顯著的複蘇。
即使油價已經從年內高點大幅回落，但與去年同期相比仍然有一定的漲幅。因此，這家加拿大能源生產商可能會在第三季度繼續看到急劇的財務增長。簡而言之，鑒於增量的現金分配給股東回報和擬議的非核心資產的出售，森科能源公司的股票在未來幾個季度可能會有出色的表現。
