如果油價跌到60美元,對加拿大能源股殺傷力有多大?

加拿大能源板块
發佈于: 12 月8, 2022
編輯: Caroline Kong

上周末,七國集團和歐盟成員國決定對俄羅斯出口的原油實施每桶60美元的價格上限。美國WTI原油價格目前在每桶74美元附近交易,對俄羅斯石油的價格上限是否會拖累國際油價下跌,對加拿大能源生產商來說,又將會有怎樣的影響?

油價上限

事實上,俄羅斯(烏拉爾)出口的原油目前的交易價格已經降到每桶62美元,原因是大多數七國集團和歐盟國家禁止進口俄羅斯原油,迫使俄羅斯以折扣價格將石油出售給中國和印度。

乍一看,對俄羅斯石油的價格上限與俄羅斯原油目前的出口價格差不了多少。但是,如果運輸石油的油輪以更高的價格接受俄羅斯原油,將會影響其獲得相關保險。據悉,美國和歐洲的金融機構現在占據了90%以上的油輪保險市場。

西方對俄羅斯的油價上限也給了俄羅斯目前最大的客戶—印度和中國一個降低價格的理由。但盡管如此,由於全球能源市場供應仍然受限,因此,在可預見的未來,原油價格可能繼續居高不下,而與其他板塊相比,加拿大石油股票仍然相對便宜。

加拿大石油股

Ninepoint Partners合夥人兼高級投資組合經理Eric Nuttall在假設WTI原油價格每桶在70美元交易的前提下,計算了加拿大石油生產商的盈利能力。根據他的分析,在每桶油70美元的價格下,加拿大石油股票的平均自由現金流收益率約為19%。

換句話說,即使油價沒有達到曆史新高的水平,加拿大石油公司的利潤也很豐厚,相比其價格,加拿大石油股的價值被低估了。

而與一些行業巨頭相比,規模較小的生產商比如Tamarack Valley Energy (TSX:TVE)和Baytex Energy (TSX:BTE)估值更有吸引力。如果WTI原油價格回到每桶70美元,那麼Tamarack Valley的自由現金流收益率約為23%,Baytex收益率約為19%。

這兩只股票今年的表現也都跑贏了多倫多證券交易所大盤。Tamarack股價今年迄今為止上漲了16.4%,Baytex上漲了56.7%。而且這種出色的表現可能會在2023年持續下去。更何況,如果全球能源供應出現中斷或其他地緣政治危機湧現,石油價格可能會飆升。

由於投資者擔憂經濟衰退可能對能源需求帶來負面影響,油價近幾個月一直在下跌,加拿大能源股在原本已經被低估的基礎上也更加有吸引力,無論是追求資本升值還是被動收入的投資者,現在都可以考慮買入。

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