歷史經驗:通脹跳水,美股大漲,無一例外!

继一季度国内生产总值(GDP)下滑1.6%之后,最新数据显示美国经济二季度萎缩0.9%,连续两个季度负增长。按照我们以前朴素的理解,GDP两个季度萎缩就是经济衰退,但美国政府却有不同意见,称这不是经济衰退的官方定义
發佈于: 4 月12, 2023

美國上月通脹率驟降超過100個基點,創本輪經濟週期的最大降幅,消費者物價月環比也僅增長0.1%,同樣創出這輪週期的最小升幅。上世紀30年代以來,每次高通脹轉為快速下行,美國股市都會出現一輪大級別的上漲行情,無一例外。

具體來看,今天發佈的美國3月消費者價格指數(CPI)報告顯示,消費者物價僅上升不到5%,相比2月的超過6%整整低了1個百分點。按照這樣的速度,通脹率到5月就將回到疫情前的水平(低於3%),6月就將觸及美聯儲2%的目標。

總的來看,這份CPI報告顯示通脹率正在快速跳水,通脹似乎正在消失。這一趨勢會否持續?這種可能性非常大。

通脹正在快速消失

通脹最大的組成部分,扣除能源的核心通脹率尚未跳水,但入夏前將大幅下降。

核心通脹當中,權重最大的住房CPI因為核算方式實際上是一個滯後指標,住房通脹率尚未下跌,但最近租金和住房價格已經開始下滑。Zillow的租金指數(Observed Rent Index)顯示,租金通脹率已經從1年前的17%回落到現在的不到7%。這種價格的驟降最終將會體現在通脹數據當中。

從歷史上來看,核心通脹率一般滯後Zillow的Observed Rent Index指數大約6個月的時間。如果這種關係成立的話,過去幾個月一直在穩步上升的核心通脹率現在差不多應該到頂了。今天的CPI報告也顯示,核心通脹率從7.3%降至7.1%,這是這輪週期的首次下降。入夏之際,該數據將進一步下滑。

核心CPI占CPI的比重約為60%,因此一旦前者開始跳水,通脹率將繼續暴跌,降幅甚至要比當前還要劇烈。3月通脹率下降100個基點,4月、5月和6月可能還會繼續降100個基點甚至更多,到了夏季最終回到2%的水平。

這對美國股市意味著什麼?上漲行情要來了。

美股即將迎來大漲,投資者千萬不能錯失這一歷史性機遇。為什麼會有這樣的判斷?上世紀30年代以來,每次火熱的通脹率轉為快速下行時,股市都將迎來一輪大級別的上漲,無一例外!

歷史正在重演。美國通脹率2022年底觸頂,股市此後持續走高。這不是巧合,而是已被驗證的模式。隨著通脹下行速度的不斷加快並不斷逼近美聯儲2%的目標,股市上漲勢頭將更加猛烈。標普500指數10月以來已經上漲15%,年底前有望繼續上漲20%以上。

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