貴金屬股票為何沒有動靜？接下來會怎麼走？

類似黃金這樣的貴金屬的價格是由恐慌情緒所驅動的，因此貴金屬投資必然伴隨著巨大的波動。黃金是一種避險資產，對沖的是通脹和經濟疲軟的風險。但這次很不一樣，黃金價格最高漲到了每盎司1950美元，但黃金股票卻遲遲沒有動靜。為什麼？

貴金屬股票二三事

相比黃金礦商股票，黃金價格的波動性較低。舉例來說，2022年11月至2023年4月期間，黃金價格上漲24%，同期巴裡克黃金Barrick Gold（TSX:ABX）股價大漲42%。下跌要比上漲更兇猛。5月以來，巴裡克黃金股價下跌18.5%，同期黃金僅下跌4%。

黃金礦商股的波動更明顯，原因在於它們存在經營成本，項目發現以及去風險的成本，而這些成本都在增長。相比之下，黃金交易所交易基金（ETF）的主要成本是存儲，因此它們的價格走勢更加接近黃金價格，但不像黃金開採股票一樣提供股息。

當前貴金屬股票投資者的困惑

宏觀經濟指標讓投資者感到困惑，黃金股票5月以來一直呈下跌態勢。投資者會在經濟顯現出疲軟的跡象時買入黃金股票。6月，美聯儲暫停加息，而加拿大和歐洲央行卻還在加息。此外，美聯儲暫停加息的同時，通脹和就業數據穩定。不過，美聯儲表示晚些時候還將再加息兩次。所有這一切有兩層含義：

• 要麼美聯儲主席鮑威爾暫停加息是為了等待5%利率的影響滲透到經濟中去；
• 要麼是加息帶來的經濟數字更加令人擔心，因此美聯儲決定暫停加息，給形勢研判贏得時間。

困惑的時候，買跌。如果鮑威爾言出即行，未來再加息兩次，這可能成為一個催化劑並為你創造20-30%的資本增值。如果美國沒能避免經濟衰退，60-70%的上漲將是大概率事件。

但如果形勢往相反的方向發展，經濟復蘇，那麼可能會出現20%的下跌。但如論如何，你都能賺到股息收入。

巴裡克黃金的股息

如果你看漲金價，買實物黃金不如買巴裡克黃金的股票，這樣你能賺取更多的收益。另外，相比黃金ETF，這只黃金股票的另一個優勢是常規股息。黃金牛市期間，巴裡克黃金的股息更多。

年份	年度每股股息
2023	$ 0.20
2022	$ 0.65
2021	$ 0.36
2020	$ 0.31
2019	$ 0.13
2018	$ 0.19
2017	$ 0.12
2016	$ 0.08
2015	$ 0.14
2014	$ 0.20
2013	$ 0.14
2012	$ 0.75
2011	$ 0.51
2010	$ 0.64
2009	$ 0.60
2008	$ 0.60

2008年全球金融危機期間，巴裡克黃金連續5年派發高額股息。如果你在衰退前的2007年7月買入該股，最終可以收穫70%的股價漲幅以及更高的股息。高股息持續到了2012年，而該股股價2011年11月開始降溫。

假設我們在2007年7月投資巴裡克黃金5000加元，按照當時每股31.2加元的價格可以買到160股股票。等到2011年三季度賣出——當時股價依然逼近50加元的高位——你4年的投資總收益將為3376加元，其中資本增值3000加元，股息總額376加元。

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