贵金属股票为何没有动静？接下来会怎么走？

类似黄金这样的贵金属的价格是由恐慌情绪所驱动的，因此贵金属投资必然伴随着巨大的波动。黄金是一种避险资产，对冲的是通胀和经济疲软的风险。但这次很不一样，黄金价格最高涨到了每盎司1950美元，但黄金股票却迟迟没有动静。为什么？

贵金属股票二三事

相比黄金矿商股票，黄金价格的波动性较低。举例来说，2022年11月至2023年4月期间，黄金价格上涨24%，同期巴里克黄金Barrick Gold（TSX:ABX）股价大涨42%。下跌要比上涨更凶猛。5月以来，巴里克黄金股价下跌18.5%，同期黄金仅下跌4%。

黄金矿商股的波动更明显，原因在于它们存在经营成本，项目发现以及去风险的成本，而这些成本都在增长。相比之下，黄金交易所交易基金（ETF）的主要成本是存储，因此它们的价格走势更加接近黄金价格，但不像黄金开采股票一样提供股息。

当前贵金属股票投资者的困惑

宏观经济指标让投资者感到困惑，黄金股票5月以来一直呈下跌态势。投资者会在经济显现出疲软的迹象时买入黄金股票。6月，美联储暂停加息，而加拿大和欧洲央行却还在加息。此外，美联储暂停加息的同时，通胀和就业数据稳定。不过，美联储表示晚些时候还将再加息两次。所有这一切有两层含义：

• 要么美联储主席鲍威尔暂停加息是为了等待5%利率的影响渗透到经济中去；
• 要么是加息带来的经济数字更加令人担心，因此美联储决定暂停加息，给形势研判赢得时间。

困惑的时候，买跌。如果鲍威尔言出即行，未来再加息两次，这可能成为一个催化剂并为你创造20-30%的资本增值。如果美国没能避免经济衰退，60-70%的上涨将是大概率事件。

但如果形势往相反的方向发展，经济复苏，那么可能会出现20%的下跌。但如论如何，你都能赚到股息收入。

巴里克黄金的股息

如果你看涨金价，买实物黄金不如买巴里克黄金的股票，这样你能赚取更多的收益。另外，相比黄金ETF，这只黄金股票的另一个优势是常规股息。黄金牛市期间，巴里克黄金的股息更多。

年份	年度每股股息
2023	$ 0.20
2022	$ 0.65
2021	$ 0.36
2020	$ 0.31
2019	$ 0.13
2018	$ 0.19
2017	$ 0.12
2016	$ 0.08
2015	$ 0.14
2014	$ 0.20
2013	$ 0.14
2012	$ 0.75
2011	$ 0.51
2010	$ 0.64
2009	$ 0.60
2008	$ 0.60

2008年全球金融危机期间，巴里克黄金连续5年派发高额股息。如果你在衰退前的2007年7月买入该股，最终可以收获70%的股价涨幅以及更高的股息。高股息持续到了2012年，而该股股价2011年11月开始降温。

假设我们在2007年7月投资巴里克黄金5000加元，按照当时每股31.2加元的价格可以买到160股股票。等到2011年三季度卖出——当时股价依然逼近50加元的高位——你4年的投资总收益将为3376加元，其中资本增值3000加元，股息总额376加元。

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