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通過收購具有重大技術價值的項目來建立股東價值。
過去二十年來，中國一直是銅價背後的核心驅動力，因為中國城市化進程加速，由此產生了城市化所需要的各種基礎設施，包括電力，這是銅在工業領域的主要應用之一。然而，分析師指出，在目前努力擺脫舊的中國超級周期引力的同時，銅可能正准備邁入新的能源轉型超級周期。
本世紀的前兩個十年，中國仍扮演著世界工廠的角色，在國內對工業金屬需求欣欣向榮的同時，出口市場也在不斷增加。現在，隨著國內房地產泡沫的破滅和高通脹率削弱了國外對中國產品的需求，中國過去輝煌增長的雙引擎如今已步履蹣跚。
自5月份以來，倫敦金屬交易所（LME）三月期銅合約價格一直在每噸7800-8870美元的區間內震蕩，在新舊價格驅動因素之間來回拉扯。市場人士指出，銅價在以中國為中心的超級周期減弱和綠色超級周期萌生之間左右搖擺。
本月初，資金經理在芝加哥商品交易所（CME）的銅合約重新轉為淨空頭，延續了自3月份以來的市場倉位波動。究其原因，銅市場在今年年初時曾樂觀地認為，中國在放棄疫情防控政策後將看到銅需求強勁反彈，但到第一季度末，這種樂觀情緒已經大幅消退。此後，銅和其他工業金屬一直寄希望於中國重新刺激經濟的前景，但現在看來並不樂觀。
截止8月15日的一周內，資金經理已將CME銅的空頭頭寸增加到69,707份合約，這是自2020年初以來對銅價下跌的最大集體看跌押注。與此同時，多頭頭寸下滑至51,580份合約，此前一周才創下63,957份合約的六個月峰值。淨空頭頭寸為18,127份合約，表明空頭已占據上風。
在倫敦金屬交易所，截至8月11日收盤，投資基金在倫敦銅市場的淨多頭達到了14,143份合約。然而，隨著資金經理同時加大看漲和看跌的押注，銅的下一個主要方向也同樣撲朔迷離。
8月11日，投資基金持有的直接空頭頭寸達到47,541份合約，這是自2018年LME首次開始發布《交易承諾報告》以來最多的空頭持倉。同時，看漲押注在前一周也創下了67,583份合約的新高，然後在上一周回落至61,724份合約。
8月上半月，不同類型的基金經理同時出現了看漲和看跌的峰值。包括指數運營商和保險公司在內的“其他金融”參與者則處於中間位置，持有3911份合約的邊際淨多頭頭寸。
從美國和倫敦市場的投機性頭寸中得出的主要結論是，基金公司正在加大對銅的押注。近期空頭和多頭頭寸的累積表明，基金正在為某種突破近期交易區間的行動做准備。只是，對於銅價是向上突破還是向下突破，還沒有達成共識。
換句話說，對於銅市場而言，舊周期還是新周期，究竟哪個更重要？
利空的消息包括中國房地產開發商碧桂園被報道陷入財務困境，而中國中融國際信托的投資產品未能按時付款，突顯出房地產危機蔓延至中國規模達3萬億美元的影子銀行業的風險。利好消息包括，隨著美國和歐洲加快電動汽車的銷售和可再生能源網絡的建設，銅在能源轉型中的用量將不斷增加，以支持摒棄化石燃料。
現在看來，銅博士似乎還不確定目前哪個超級周期的影響力更大。基金經理們亦是如此。
