大麻股現在很難激發起投資者的熱情，其中也包括了最熱的Tilray Brands, Inc.（NASDAQ:TLRY）和Canopy Growth Corporation（NASDAQ:CGC）。因此，想要篩選出長期的贏家，能夠在競爭激烈的行業環境下活下來的大麻股才有機會。
上面這兩隻大麻股都有機會，但如果要二選一，誰的勝算更大？
在大多數加拿大大麻公司收入增長乏力的當下，Tilray最近卻交出了一份漂亮的季報。具體來看，該大麻股第四財季（截至5月31日）淨收入同比增長20%至1.84億美元，淨大麻收入增長21%。除了大麻業務，Tilray的酒精飲料淨收入同比增長43%至3240萬美元。
此外，調整後稅息折舊及攤銷前利潤（EBITDA）增長93%至2200萬美元，連續17個季度調整後EBITDA為正。不過，Tilray依然報告季度淨虧損1.19億美元。為了扭虧為盈，該公司一方面積極推動業務多元化，不再單純依賴大麻，比如說收購美國酒業公司SweetWater Brewing、Breckenridge Distillery和Montauk Brewing等，同時放棄美國很快將實現聯邦大麻合法化的預期。
Tilray季度末的現金和短期證券總計2.06億美元，長期負債僅2400萬美元。公司的目標是2024年現金流轉正，從而有能力在減債的同時為增長提供資金支持。該公司第四財季的調整後自由現金流為4300萬美元，相比上年同期為負的2400萬美元。
跟Tilray一樣，Canopy也在實施業務多元化戰略，不再是一家單純的大麻公司。該公司的非大麻業務，比如說運動飲料公司BioSteel、護膚品牌This Works，以及霧化器生產商Storz & Bickel的季度收入都出現了暴增。
不過，除非該公司每個季度的大麻業務收入出現明顯且持續的增長，否則扭虧為盈無望。2024財年一季度（截至6月30日），Canopy的總收入增長3%至1.087億加元（約合8040萬美元），加拿大的醫用大麻收入從上年同期的1340萬加元增至1440萬加元，但娛樂大麻收入下降38%。此外，調整後EBITDA虧損從上年的7900萬加元收窄至5800萬加元，淨虧損從21億加元收窄至4200萬加元。
Canopy季末的現金、現金等價物和短期投資總計5.71億加元，負債10億加元。此外，自由現金流為負的1.51億加元。
Canopy Growth這只大麻股還遠稱不上好的投資，該公司想要在競爭激烈的市場上活下來必須降低它的負債，同時創造出可持續的利潤。相比之下，Tilray正在全球大麻市場——市場規模預計到2027年將達到820億美元——上快速擴張。
Canopy最近季度的國際大麻銷售額（非加拿大）同比下降26%至1000萬美元，相比Tilray第四財季來自德國子公司CC Pharma的國際收入（分銷收入）同比增長19%至7300萬美元。除此之外，該大麻公司還進軍葡萄牙、意大利、波蘭和捷克共和國等歐洲國家。
