大麻股现在很难激发起投资者的热情，其中也包括了最热的Tilray Brands, Inc.（NASDAQ:TLRY）和Canopy Growth Corporation（NASDAQ:CGC）。因此，想要筛选出长期的赢家，能够在竞争激烈的行业环境下活下来的大麻股才有机会。
上面这两只大麻股都有机会，但如果要二选一，谁的胜算更大？
在大多数加拿大大麻公司收入增长乏力的当下，Tilray最近却交出了一份漂亮的季报。具体来看，该大麻股第四财季（截至5月31日）净收入同比增长20%至1.84亿美元，净大麻收入增长21%。除了大麻业务，Tilray的酒精饮料净收入同比增长43%至3240万美元。
此外，调整后税息折旧及摊销前利润（EBITDA）增长93%至2200万美元，连续17个季度调整后EBITDA为正。不过，Tilray依然报告季度净亏损1.19亿美元。为了扭亏为盈，该公司一方面积极推动业务多元化，不再单纯依赖大麻，比如说收购美国酒业公司SweetWater Brewing、Breckenridge Distillery和Montauk Brewing等，同时放弃美国很快将实现联邦大麻合法化的预期。
Tilray季度末的现金和短期证券总计2.06亿美元，长期负债仅2400万美元。公司的目标是2024年现金流转正，从而有能力在减债的同时为增长提供资金支持。该公司第四财季的调整后自由现金流为4300万美元，相比上年同期为负的2400万美元。
跟Tilray一样，Canopy也在实施业务多元化战略，不再是一家单纯的大麻公司。该公司的非大麻业务，比如说运动饮料公司BioSteel、护肤品牌This Works，以及雾化器生产商Storz & Bickel的季度收入都出现了暴增。
不过，除非该公司每个季度的大麻业务收入出现明显且持续的增长，否则扭亏为盈无望。2024财年一季度（截至6月30日），Canopy的总收入增长3%至1.087亿加元（约合8040万美元），加拿大的医用大麻收入从上年同期的1340万加元增至1440万加元，但娱乐大麻收入下降38%。此外，调整后EBITDA亏损从上年的7900万加元收窄至5800万加元，净亏损从21亿加元收窄至4200万加元。
Canopy季末的现金、现金等价物和短期投资总计5.71亿加元，负债10亿加元。此外，自由现金流为负的1.51亿加元。
Canopy Growth这只大麻股还远称不上好的投资，该公司想要在竞争激烈的市场上活下来必须降低它的负债，同时创造出可持续的利润。相比之下，Tilray正在全球大麻市场——市场规模预计到2027年将达到820亿美元——上快速扩张。
Canopy最近季度的国际大麻销售额（非加拿大）同比下降26%至1000万美元，相比Tilray第四财季来自德国子公司CC Pharma的国际收入（分销收入）同比增长19%至7300万美元。除此之外，该大麻公司还进军葡萄牙、意大利、波兰和捷克共和国等欧洲国家。
