當一只擁有超高收益率的股票價格創出52周新低時，就很難不引起投資者注意，因為股價越下跌，股息收益率就會越高。如果是一只基本面堅實的優質股票，那麼對投資者的吸引力就更大。下面這只多倫多證券交易所的能源股票，對大多數加拿大投資者來說都不陌生，但是股價最近剛剛創下52周新低。
Enbridge (TSX:ENB)是一只加拿大管道股，股息收益率為7.7%，兩周前剛剛創下了45.3加元的52周新低。由於發布了一系列令人失望的財報，該股剛剛經曆了一波拋售。盡管油價最近一直在上漲，但Enbridge最近一個季度的收入卻沒有達到預期，盈利也出現了負增長。正如外界所預期的那樣，市場因這一令人失望的消息而拋售了ENB的股票。
但坦率地講，今年以來，Enbridge股價已經下跌了13%，對一份收入略有下降、每股收益略超預期的財報來說，這樣的調整似乎已經足夠了。最重要的是，石油市場的健康狀況已經顯著改善。油價正在上漲，這意味著對Enbridge客戶所銷售產品的需求量很大。盡管該公司並不直接銷售石油，但其客戶爭相將石油運往市場，這意味著在需要簽訂長期合同的情況下，Enbridge將擁有一定的話語權。
事實上，Enbridge第二季度的財報並不是太差，所以該公司應該能夠在第三季度的市場環境中扭轉局面。這裏要提醒投資者的是，Enbridge在股息的可持續性方面確實存在一些問題。按照GAAP（美國通用會計准則）計算，該公司的派息率高達188%，而按照調整後的收益計算，派息率仍為124%。
該公司的解釋是，其使用可分配現金流（DCF）計算的派息率僅為72%，這表明股息是可持續的。然而，可分配現金流是一個非美國通用會計准則（即非常規）的現金流指標，這意味著ENB可以自由計算。這背後可能隱藏著一些股息可持續性問題。
如果綜合考慮的話，ENB股票現在是否值得買入？基於上面提出的基點，分析師認為Enbridge的股票在高度分散的投資組合中是可以買入的，但在投資組合中的權重不宜過大。股息的可持續性存在問題，投資者可能無法期待明年股息大幅增長。不過，目前7.7%的股息收益率還是很誘人的，而且相對比較安全。
