什麼是比特幣現貨ETF？它將如何影響比特幣價格的未來走勢？

什麼是比特幣現貨ETF？

比特幣現貨交易所交易基金（ETF）是一種投資工具，普通投資者可以使用常規的經紀賬戶利用這一工具進行比特幣的投資。不同於比特幣期貨ETF，比特幣現貨ETF直接投資比特幣，而不是比特幣的衍生品合約。

此外，對於主流投資者來說，比特幣現貨ETF監管程度更高，降低了風險，同時更具投資便利性。雖然ETF的投資者依然需要繳納管理費和經紀傭金等費用，但省去了直接買入和持有比特幣產生的時間成本以及交易費用。

比特幣現貨和期貨ETF
基礎資產	比特幣	比特幣期貨合約
價格跟蹤	直接	間接
資產託管	比特幣安全託管	非直接託管
投資者簡便度	較高：直接敞口	較低：間接敞口
透明度	較高：持有實物比特幣	較低：取決於衍生品
監管框架	成形中	已成形

比特幣現貨和期貨ETF

屬性

比特幣現貨ETF

基於衍生品的比特幣ETF

基礎資產

比特幣

比特幣期貨合約

價格跟蹤

直接

間接

資產託管

比特幣安全託管

非直接託管

投資者簡便度

較高：直接敞口

較低：間接敞口

透明度

較高：持有實物比特幣

較低：取決於衍生品

監管框架

成形中

已成形

比特幣現貨ETF會影響比特幣價格嗎？

比特幣現貨ETF不會直接影響比特幣的價格，但它可以通過以下多種方式間接影響比特幣的價格：

擴大投資群體：比特幣現貨ETF可能會吸引大量來自主流投資者的資金流入，這些投資者希望通過他們的經紀賬戶獲得比特幣的投資機會。隨著需求的增加，這些新增的投資者和資金可能會推動比特幣價格的上漲。

市場認可：比特幣現貨ETF的批准和推出將強化比特幣在主流金融系統中的合法性。這種合法性會增強人們對比特幣的信心並推動其價格上漲。

交易活躍性：比特幣現貨ETF為對沖基金、日間交易者和其他投機者提供更多比特幣的交易途徑，從而提升交易的活躍性、成交量以及波動。

降低溢價：有人認為，比特幣現貨ETF可能會降低機構投資者通過信託和私募基金購買比特幣時支付的溢價，而溢價的降低可能會壓低比特幣的價格。

比特幣現貨ETF的未來

截至2023年10月，監管機構尚未批准任何比特幣現貨ETF。美國證券交易委員會（SEC）對比特幣現貨ETF的申請持謹慎態度，原因包括擔心市場操縱、欺詐、託管和投資者保護等。然而，最近有法院裁定認為SEC拒絕Grayscale提出的比特幣現貨ETF申請是錯誤的，SEC也決定不上訴。

消息一出，SEC將重新考慮Grayscale的申請以及其他頂尖行業參與者（如BlackRock、Valkyrie、WisdomTree、Ark Invest和21Shares等）的待定申請的預期升溫。分析師表示，根據Ark Invest和21Shares最近提交的招募說明書的修訂內容，2024年比特幣現貨ETF獲批的概率很大。這些修訂內容顯示SEC與基金發起人正在積極地討論和協商，這通常是未來獲批的一個積極跡象。