Dynacor Group Inc (TSX: DNG)
Dynacor Group Inc.是一家黃金生產公司，總部位於加拿大蒙特利爾，通過其獲得政府批准的礦石加工廠生產黃金，目前在秘魯進行黃金生產和勘探，公司管理層有數十年在秘魯進行黃金生產和勘探的經驗。
由於全球各地面臨一系列國內和地緣政治問題，而美國和其他一些發達國家的經濟即使不會徹底衰退也很可能陷入增長放緩中，加上其他各種經濟和金融市場挑戰，分析師認為，金價在2024年和2025年還會再創出新高。過去三年間，黃金價格一直在刷新記錄。
從2013年4月到2019年6月，金價一直處於周期性低位盤整階段，大部分時間裏都在每盎司1200美元到1350美元之間波動，但此後開始持續上漲，2020年均價達到創紀錄的1775.58美元，比上一年的年度平均價格上漲了37.2%。此後，黃金價格在接下來的三年中不斷攀升。2021年，黃金平均價格為每盎司1799.32美元，去年升至1804.36美元，今年截至10月為每盎司1940美元，上漲了7.4%。今年12月3日，黃金價格盤中更是觸及到了2152.30美元的曆史最高。
CPM Group分析師預計，2023年全年的平均價格將為每盎司1950美元或更高，年底價格可能超過每盎司2000美元。分析師指出，2024年的平均金價將遠高於2000美元，2025年可能超過每盎司2100美元。
分析師在一份報告中寫道，黃金價格反映了至少三個方面的力量，包括供求基本面和現實，日益充滿敵意的政治世界以及全球經濟狀況。雖然對於全球經濟的嚴重悲觀預期已經緩和，但仍被經濟和金融體系問題所籠罩，而這些問題可能與政治風險相結合，引發嚴重的經濟、政治和社會狀況。這三個因素相互作用，決定了包括黃金在內的所有商品價格的走向和水平。
眾所周知，金礦產量、從廢料中二次回收黃金、加工需求、中央銀行買入和賣出以及投資需求都會影響金價。而所有這些因素中，最具動態、資金最充裕、最不穩定和最難以預測的部門是投資需求，對金價的影響最大。
2018和2019年，投資者分別集體淨購買了1600萬盎司和1700萬盎司實物黃金。這是投資需求量相對較低的兩年，而金價的走勢也反映了這一點。而到了2019年7月，經濟和政治環境逐漸暗淡，投資者加大了黃金購買力度。隨後，2020出現了COVID-19大流行病和全球封鎖，全球範圍內的深度衰退以及全球範圍內的大規模政府財政支持計劃。在這種環境下，投資者購買了4000萬盎司黃金，投資需求接近曆史最高水平，為強勁的金價提供了支撐。
分析師指出，預計明年的淨投資需求將超過3000萬盎司，2025年可能接近4000萬盎司。這種需求水平將受到政治和經濟發展的共同推動。與2007-2011年不同的是，CPM預計在未來兩年內，政治問題將比經濟條件發揮更大的決定性作用。但經濟狀況和金融市場的不穩定性肯定會影響投資者的想法，這有助於說服他們即使在創紀錄的高價位上也要購買大量的實物黃金。
與此同時，來自央行的黃金購買預計將繼續保持強勁。自2009年以來，各國央行平均每年購買約1000萬盎司黃金。2022年，央行購買了約1020萬盎司黃金，今年預計為1300萬盎司。CPM預計在未來十年多的時間裏，央行將繼續大量購買黃金，盡管未來兩年會略有回落，因為央行通常更傾向於在投資需求疲軟，金價陷入低迷時大量買入。
各國央行行長和主流經濟學家一致同意，過去的金本位制導致了大規模的經濟問題，包括反複的經濟蕭條、超高通脹時期以及更糟糕的情況。與此同時，各國央行尋求使其貨幣儲備多樣化，目前持有的外匯中有60%是美元。黃金市場相對較小的規模使得黃金尚不足以分散這些美元儲備，而黃金相對缺乏流動性和更高的波動性也限制了各國央行對黃金的興趣。然而，庫存需求，投資者或中央銀行購買黃金以補充金條持有量，依然成為金價的主要驅動力。
過去三年，來自礦山的黃金產量在連續三年下降後趨於穩定。與2023年預計的8760萬盎司相比，2024年的礦山產量可能相對持平。明年之後，礦山產量預計將在幾年內下降。而預計今年的制造需求將達到9260萬盎司，其中大部分（約7700萬盎司）用於珠寶和裝飾品。黃金還用於電子、化工、牙科和醫療應用以及其他制造產品。
盡管合理的預期是，黃金價格上漲會導致黃金珠寶銷售量減少，但金價只是影響珠寶需求的一個因素。珠寶商會努力保持珠寶首飾的“價位”或承受能力，包括在價格上漲時降低每件首飾中的含金量。珠寶需求還在很大程度上受到財富因素的影響，在過去的三年裏，由於政府在2020年實施了刺激計劃，許多消費者的流動資金相對充裕，這使得珠寶需求持續旺盛。不過，這種情況可能會在未來兩年內消失。
綜上所述，在未來幾年內，大量的政治、經濟、金融和社會問題將繼續刺激投資者的需求，而央行也會有更多的需求。這種需求可能會推高金價，在未來兩年進一步刷新紀錄。
