過去一段時期以來，美國股市都籠罩著利率將在更長時期內維持在更高水平的恐慌情緒之下。不過，11月的美股重振雄風。
區域銀行指數SPDR S&P Regional Banking ETF（KRE）上個月上漲超過16%。木頭姐的Ark Innovation ETF（ARKK）上漲超過34%。meme股票也暴漲，其中Roundhill Meme ETF（MEME）11月上漲超過20%，meme標杆型股票遊戲驛站GameStop（NYSE:GME）的股價上週三單日就上漲超過20%。此前一直不被市場待見的小盤股也翻身了，羅素2000指數上個月上漲超過9%。
Interactive Brokers的首席策略師Steve Sosnick表示，雖然現金依然能夠賺取近5%的收益率，但相比各種風險資產的快速獲利，現金就是垃圾。Sosnick表示，踏空心理（FOMO）出現的根源在於利率將會下行的預期，這構成了風險資產價格上漲的充分理由。
9月會議至11月1日的會議期間，美聯儲將再次加息的恐慌情緒施壓整個指數，尤其是科技股。因此，eToro US的投資分析師Callie Cox表示，標普500指數10月底的觸底打個機構投資者“措手不及”。美國全國主動投資經理協會的一項指標顯示，投資者的股票倉位處於一年多以來的最低水平。
隨著通脹降溫跡象的出現，美聯儲可能停止加息甚至很快將會降息的預期之下，投資者為了追逐業績上個月紛紛湧入利率敏感型板塊。房地產（XLRE）和科技股票（XLK）11月上漲超過12%，同期金融（XLF）和可選消費板塊（XLY）上漲超過10%。Cox表示，很多機構投資者湧入這些高久期板塊，這激發了降息交易，並且這一行情或將延續至年底。
現如今，主動投資經理指數處於今夏AI上漲行情高點以來的最高水平。這一背景之下，投資者最迫切想要知道答案的問題是，市場是否高估了降息的可能性？以及投資者對股市是否過於樂觀？
有關這一問題，美聯儲的態度是要給當前市場的降息預期降降溫。美聯儲主席鮑威爾上週五表示，現在談政策立場已經足夠限制，或者是揣測貨幣政策何時可能會放鬆為時尚早。
Invesco的首席全球市場策略師Kristina Hooper上週四表示，美聯儲有表態打壓市場的動機，但這並不意味著投資者的判斷是錯誤的。Hooper表示，市場的熱情很高，股市在11月的上漲之後有可能會出現回落，但通脹率正在下降這是事實，因此未來降息將是大概率事件。
其他策略師也認為，股市並沒有漲過頭。美國銀行上週五指出，投資者情緒指標賣方指標（Sell Side Indicator）11月有小幅上升但依然偏空頭。美國銀行美國股票和量化策略主管Savita Subramanian表示，雖然經濟軟著陸的預期不斷上升，但市場環境還遠未達到高度確信以及興奮的狀態。
對於Cox來說，市場的關鍵指標尚未亮起紅燈。比如說，比特幣（BTC-USD）過去1個月雖然暴漲約50%，但另類加密貨幣，比如說狗狗幣（DOGE-USD）並未出現類似2021年的暴漲。Cox表示，相比兩年前，現在市場的投機還沒到閉著眼睛瞎買的程度，在依然危機四伏的環境下，投資者還是有在認真動腦子選擇投資目標的。
