似乎沒有什麼能夠阻止美國運通（AXP）為股東帶來強勁回報——無論是不確定的經濟、壓力重重的消費者、還是艱難的去年同期比較。事實上，該公司管理層最近重申了去年1月首次提出的觀點，即2023年收入同比增長15%至17%。更重要的是，美國運通繼續堅持激進的長期目標，即在2024年及以後，年化平均收入增長率達到或超過10%。
分析師認為，這種強勁的業務發展勢頭，加上該股低廉的估值，使美國運通成為2024年及以後的最佳投資理念之一。該公司非凡的動力背後是什麼？讓我們看一看。
美國運通商業模式的美妙之處在于它能夠利用多種杠杆在許多不同的經濟環境中增加收入和利潤。例如，儘管網絡流量同比僅增長9%，但在截至9月30日的9個月期間，美國運通總收入同比增長16%。事實上，即使第三季度網絡流量同比增速放緩至7%，美國運通總收入仍增長13%。
由於宏觀經濟的不確定性，公司持卡人支出減少，這增加了美國運通業務的多功能性，淨利息收入可能會加速增長。美國運通第三季度淨利息收入同比增長34%至34億美元，占總收入的22%。從盈利來看，美國運通在困難時期也有一些可以利用的杠杆。
關鍵是，美國運通能繼續保持良好增長率，這並不令人意外。當然，在嚴重的經濟衰退時期，該公司的收入和盈利可能會受到打擊，甚至可能變成負值。幸運的是，該股的保守估值約為預期市盈率的15倍，似乎已經反映了經濟衰退的情況。正如美國運通首席執行官Stephen Squeri經常提醒投資者的那樣，每次衰退之後都會出現復蘇。
值得注意的是，美國運通管理層本月早些時候在高盛2023年美國金融服務會議期間為投資者及時提供了最新信息。管理層傳達的信息很明確：一切似乎都保持在正軌上，今年將取得強勁業績。Squeri重申，該公司仍預計今年的營收將增長15%至17%。更重要的是，預計2024年及以後的平均年化收入增長率約為10%或更高，每股收益增長率約10%。
無論經濟形勢如何，美國運通在2023年的恢復能力和管理層對2024年的信心表明，從長遠來看，美國運通股票可能會表現出色，尤其是在該股估值非常保守的背景下。
