Muzhu Mining Ltd. (CSE: MUZU)
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2023年鋅市場進入過剩區間，鋅價下跌，最終收於每噸2,658美元。但是，這與市場年初時的預測大不相同。在需求溫和增長的預期之下，BMI Research曾在2023年初預測去年鋅的平均價格為3,000美元，但此後下修至2,550美元。
去年4月，國際鉛鋅研究組預計2023年的鋅需求將增長2.1%，10月下修至1.1%。到了年底，CRU Group更是估計去年的鋅需求萎縮0.4%。究其原因，中國經濟占全球鋅需求的60%，該國疫情後經濟復蘇乏力導致需求不振。與此同時，歐洲因為能源價格下跌精煉產品的供給增加，最終形成了供大於求的格局。
由於全球經濟活動低迷，基本金屬價格下跌的趨勢預計將延續至2024年。具體到鋅，該金屬預計將繼續面臨供給過多而需求疲軟的局面，其中世界銀行預測2024年鋅價將下跌4%，2025年反彈4%。此外，惠譽在12月11日的報告中也預測今年鋅價將跌至2,500美元。
2023年鋅的產量相對持平，但國際鉛鋅研究組去年10月預測2024年的全球產量將增長3.9%至1291萬噸。
需求方面，2023年施壓鋅價的多種因素將延續至新的一年，比如說全球經濟增長乏力，尤其是北美和歐洲的高利率拖累了房地產和資本項目的投資，進而減少了基本金屬的使用量。此外，中國經濟，尤其是房地產和製造業疫情後的復蘇乏力也拉低了鋅的需求，而年底刺激措施的效果要到2024年下半年才能完全體現出來。
CRU Group的基本金屬首席分析師Helen O’Cleary表示，考慮到房地產行業低迷，中國經濟增長的悲觀前景拖累了基本金屬的價格，同時他們預測美國和歐洲的利率要到2024年二季度才會開始下降。
但值得注意的是，精煉鋅市場供給過剩的同時，2024年鋅精礦大概率會出現短缺，從而對鋅價起到一個支撐的作用。
不過，市場自身具備了調節作用。鋅價低迷疊加需求疲軟或促使部分生產商繼續削減產量甚至是停產，這對2024年的鋅價來說也構成一個看漲因素。比如說去年的9月，Almina-Minas do Alentejo宣佈關閉位於葡萄牙南部的Aljustrel直至2025年中，同時Trafigura的子公司Nyrstar (EBR:NYR)位於美國田納西州的兩座鋅礦也在11月底停產。
長遠來說，能源轉型將提振鋅的需求，其中太陽能板以及風力渦輪機的鋅塗層應用將成為關鍵的驅動力。此外，隨著鋅空氣電池等非鋰電池的崛起，來自電動車行業的需求也是一個看點。不過除了電動車，鋅已經廣泛應用於汽車行業的非腐蝕性塗層以及鍍鋅鋼。2024年全球汽車銷量預計將增長並恢復到疫情前水平的8830萬輛，汽車產量預計將小幅降至8940萬輛。
總的來說，供給繼續高於需求的背景下，2024年鋅價預計將在基本持平。今年中國經濟復蘇依然面臨諸多困難，而歐洲和北美的央行雖然努力要將利率降至2%，但目前的高利率繼續施壓房地產，以及包括金屬和礦業在內的各個行業的資本投資。
