今年大幅跑贏市場的加拿大礦業股票，關鍵詞是黃金和銅

2024年的市場有點讓人摸不透，高利率和高通脹的不利環境下，多交所綜合指數今年迄今依然上漲5%，很多加拿大礦業股票的價格更是無視宏觀經濟的風險和不確定性暴漲。關注礦業的投資者應該不難猜到，這些非常強勢的加拿大礦業股多多少少都跟今年最熱的兩種金屬，黃金和銅扯上點關係。

今天要說的兩隻加拿大礦業股Agnico Eagle Mines Ltd（TSX:AEM）和Teck Resources Ltd（TSX:TECK.B）的股價今年迄今分別上漲24.3%和26%，但更為重要的是，它們的上漲行情可能還沒有結束。

先來說說Agnico-Eagle Mines。多年來，這家黃金開採公司一直聚焦於經營提效以及降風險，實現了持續多年的穩定以及強勁的現金流，現在可說是全球最安全的黃金股票。

這首先得益於Agnico-Eagle的經營策略，不同于其他黃金礦商，該公司的礦山全部都位於政治穩定的礦業友好型國家和地區，比如說加拿大、歐洲、澳大利亞和墨西哥。在當前全球地緣政治動盪和衝突日益增多的大環境下，這決定了該黃金生產商的業績只取決於市場因素和公司經營因素，礦山運營不受民間動亂或者是政府干預的干擾。換句話說，Agnico在更大程度上可以決定自己的成敗與好壞。

說完了公司經營層面的因素，市場因素對Agnico-Eagle也非常有利。今年迄今，黃金價格上漲8.5%，而且在通脹和地緣政治動盪的環境下，黃金的避險屬性將繼續受到投資者的青睞，金價繼續看漲。疊加Agnico的產量創紀錄，股價不漲都難。

相比Agnico-Eagle，市值345億加元的全球採礦和金屬公司Teck Resources更加多元化，公司資產分佈在加拿大、美國、智利和秘魯，並且旗下有三大業務板塊：銅、鋅以及目前收入占比最大的煉鋼煤。

不過這並不是重點，重點是Teck正在出售煤炭資產並轉型為一家以銅為核心的公司。公司最近出售煤炭業務將獲得96億加元的現金收入（現有流動資金79億加元），這些現金將用於償債，回報股東以及投資銅業務。最近一季度，Teck的銅產量增長了58%。

Teck的轉型計劃也是恰逢其時。未來幾年，在供給干擾以及需求增長的共同作用下，銅市場預計將進入供給不足的狀態。市場也已經做出反應，銅價今年迄今已經大漲18%。