2024年銅價表現強勁，5月甚至突破了每磅5美元大關。然而，這波漲勢未能持續到年終，銅價最終回落至4美元左右。隨著2025年的到來，一系列全球經濟、政策和技術趨勢可能會對銅價產生重大影響，銅價波動趨勢愈加明顯。這不禁讓人思考：2025年全球銅市將走向何方？
這些因素將如何作用於銅價走勢？銅價會進一步上升，還是會維持區間波動態勢？以下是明年銅市場趨勢的分析與展望。
2025年1月20日，唐納德·特朗普將正式宣誓就任美國總統，開啟他的第二個任期。特朗普競選期間的“能源至上”口號受到行業關注，放寬環保監管的承諾對採礦行業重大深遠。研究機構Wood Mackenzie的銅研究總監Eleni Joannides指出，特朗普計劃撤銷北明尼蘇達州20年的採礦禁令，這種親採礦政策很可能將促進項目審批和投產。
此前在拜登政府期間被限制的項目，如Antofagasta旗下的Twin Metals Minnesota項目，有望在新政府政策下獲得進展。此外，備受爭議的阿拉斯加Pebble項目以及亞利桑那州的Resolution和Copper World等，也可能受益於特朗普縮短大型礦業項目（規模超過10億美元）審批時間的計劃。
然而，特朗普的貿易政策可能帶來不確定性。例如，他已威脅對從中國進口的所有商品徵收60%的高額關稅，這可能擾亂銅進口，並推升國內銅價。分析人士稱，這種政策可能會對需求增長和價格造成雙重壓力，並增加市場波動性。
過去幾年，中國經濟疲軟、房地產市場萎靡，直接衝擊了銅的需求。中國房地產占全球銅需求的30%左右，因此該領域的任何變化都可能對市場產生顯著的影響。
儘管政府推出了多項刺激政策，如降低購房貸款利率、減少首付比例，以及通過地方政府專項債務支持房地產市場等，但成效仍需時間顯現。假如2025年中國房地產市場出現實質性復蘇，在其他因素保持不變的情況下，國內對銅的需求可能會上升，供需平衡將進一步趨緊，從而推動全球銅價走高。
隨著全球向綠色技術領域轉型，銅的戰略地位日益突出。然而，行業普遍擔憂投資不足可能導致供應短缺。據業內人士透露，過去幾年銅的勘探投資相對低迷，所幸目前業內正逐步向新勘探項目傾斜，如Capstone Copper位於智利的Santo Domingo，Southern Copper和Teck Resources均位於秘魯的Tia Maria和Zarfanal等。
此外，政策支持和先進技術可能在未來提升新礦藏的發現率。此外，大型礦業公司收購小型勘探公司的興趣也在上升，這可能加速銅礦項目的開發進程。
在整體供需失衡的背景下，銅價正在吸引新的資本進入市場。Quetzal Copper首席執行官Matt Badiali表示：“銅正成為全球礦業公司尋求的核心戰略資源。未來幾年，我們仍將聚焦於新銅礦的發現與開發。”
2025年，影響銅價的因素複雜而多樣：
在銅市場持續緊張、波動性上升的背景下，投資者需特別關注主要經濟和政策驅動因素，並做好充分的盡職調查。
