本周三（2月26日），華爾街最受矚目的人工智能股票英偉達Nvidia (NASDAQ: NVDA)發布了第四季度業績報告。英偉達實現季度營收393.31億美元，環比增長12%，同比增長78%；實現淨利潤220.66億美元，同比增長72%，對應每股收益（EPS）0.89美元。
值得注意的是，盡管最新財季收入略超預期，但增速在過去6個季度以來首次降至兩位數，英偉達增長曲線或將放緩。財報後的交易中，英偉達股價由漲轉跌，基本上體現了投資者情緒。2024財年第四財季，英偉達的營收增長曾達到265%的曆史峰值。
事實上，就在剛剛過去這一周，英偉達股價累計已經下跌了13%以上。英偉達股票在2024年創造了171%的回報，那麼最近的下跌是否可以被視為送給長期投資者的一個禮物？
英偉達首席執行官黃仁勳在投資者電話會議上指出，“中國的數據中心銷售額仍遠低於出口管制開始時的水平。中國數據中心解決方案市場的競爭仍然非常激烈。”
與此同時，投資者擔憂英偉達的盈利能力正在下降。當前財年第一季度的毛利率預計約為71%。相比之下，截至1月26日財年的毛利率為75%。
然而，英偉達在數據中心業務方面的增長和利潤仍然驚豔。與此同時，汽車和機器人業務也開始起飛，最近一個季度的增長令投資者滿意。雖然汽車和機器人業務與數據中心的人工智能銷售額相比仍然微不足道，但這可能成為英偉達下一階段增長的催化劑。
據英偉達首席財務官克萊特·克雷斯披露，2025財年第四季度公司交付了110億美元的Blackwell芯片，占比超過25%，也是公司有史以來增速最快的產品。
Blackwell AI芯片主要用來解決當前大模型訓練和推理中的算力瓶頸問題。特別是在推理場景中，相比上一代Hopper 100，其推理吞吐量可提高25倍，成本下降到5%。據媒體報道，微軟、亞馬遜、穀歌和Meta均已向Blackwell服務器下了超100億美元的訂單。
考慮到英偉達的高市值，是建立在高成長預期、高利潤率之上的，目前68倍左右的動態市盈率，意味著英偉達需要保持30%以上的利潤增速才能消化估值。總體來看，英偉達股票在經過近期的回調後可能會吸引一波買入資金，短期內股價大概率還會上漲。
