儘管標普500指數在2025年已收復大部分失地，但部分科技股仍面臨監管壓力和經濟不確定性帶來的挑戰。其中，超微電腦（SMCI）和Alphabet（GOOGL/GOOG）近期股價表現疲軟，但市場對它們的長期前景仍存在分歧。以下是兩家公司的關鍵分析。
超微電腦的股價較2024年初創下的119美元的歷史高點下跌了65%，暴跌發生在特朗普貿易戰爆發之前。去年，該公司受到一份賣空報告的打擊，該報告指控其存在會計違規行為。這場危機導致安永辭去審計師職務，並導致提交所需財務報告的時間被推遲，使該公司的股票面臨被納斯達克交易所摘牌的風險。好消息是，這些問題似乎已經得到解決。
2月26日，超微電腦在提交2024財年和2025財年的延期報告後，重新符合納斯達克的要求。
到目前為止，隨著各公司努力在這個快速發展的行業中保持競爭力，人工智能硬件行業的發展沒有放緩的跡象。英偉達廣受歡迎的Blackwell人工智能芯片的持續推出，可能有助於在2025年剩餘時間甚至更長時間內刺激需求。
話雖如此，超微電腦並非沒有挑戰。第三財季營收為46億美元，低於分析師預期的54.2億美元，但投資者應該結合實際情況來看待這一情況。這一數字仍然代表著約19%的同比增長率，對於一家預期市盈率僅為14倍（而標準普爾500指數的平均市盈率為24倍）的公司來說，這樣的成績並不算太糟糕。
與超微電腦一樣，Alphabet的下滑不僅僅是近期貿易戰相關的不確定性。由於反壟斷監管的可能性不斷上升，投資者對該公司的未來越來越懷疑，這可能導致Alphabet某些業務被拆分。話雖如此，投資者可能對此反應過度。
去年，一位聯邦法官裁定谷歌在搜索行業擁有非法壟斷地位。作為回應，美國司法部希望迫使穀歌剝離Chrome瀏覽器，理由是該平臺允許谷歌將大量互聯網流量引導至搜索引擎，從而賦予了穀歌對在線搜索和廣告的壟斷權。雖然穀歌目前沒有出售Chrome的計劃，但投資者應該考慮到這種或類似結果。
另一個巨大的威脅可能來自像OpenAI的ChatGPT這樣的生成式人工智能應用的興起，它們可能會分散消費者對傳統搜索引擎的注意力。
好消息是，Alphabet的估值已經反映了最壞的情況。其預期市盈率(P/E)僅為18倍，低於納斯達克100指數27倍的平均水平。對於一家第一財季利潤增長46%的公司來說，這個價格相當便宜。
更重要的是，Alphabet的經濟護城河可以說是全球最強的。雖然反壟斷法規可能會削弱這一優勢，但不會摧毀它。該公司的穀歌搜索引擎如此普及且受歡迎，即使Chrome瀏覽器被其他公司擁有，人們可能仍然會想要使用它。
