科技巨頭蘋果公司Apple (AAPL) 股價在上周公布第二財季（截至3月29日）業績後下跌。蘋果首席執行官蒂姆·庫克證實，新征收的進口關稅將對蘋果造成影響。僅在本季度，進口關稅就將使公司損失約9億美元：占上季度淨收入248億美元的近4%。
但事實上，如果深入研究蘋果的過往業績，關稅可以說是蘋果目前最不需要擔心的問題。蘋果iPhone手機業務缺乏有意義的增長，加上在人工智能（AI）方面的持續掙紮才是更讓股東頭疼的更大的挑戰，而且應該比關稅的影響持續更長時間。
如下圖，IDC的數據顯示，iPhone手機的單位銷量同比增長了10%，但這只是在去年同期下降了近10%的基礎上的增長。與此同時，iPhone的實際營收與2022年的峰值基本保持一致，上一季度僅增長了2%。
更令人擔憂的是，許多消費者據說是趕在關稅生效前購買了新的iPhone手機。可以想象，如果沒有這一推動力，上一季度的iPhone業務或許真的會出現下滑。因此，客觀來講，對蘋果手機的總體需求仍然停滯不前這並不是一種誇張的說法。這不是一個小問題，因為iPhone占蘋果公司銷售額的一半，在利潤中也占相當大的比重。
另一個令人擔憂的問題是蘋果公司在人工智能方面的進展。蘋果公司在人工智能領域本就屬於後來者。雖然其虛擬助理Siri的早期版本在外觀和性能上與穀歌的Gemini、微軟的Copilot和ChatGPT等最近推出的平臺相似，但蘋果直到去年才開始認真擁抱新一代人工智能聊天機器人。而那時，蘋果的競爭對手們已經在這一業務領域占據了絕對優勢。
更加令人震驚的是，去年10月份首次亮相的蘋果智能（Apple Intelligence）甚至沒有包含該公司最終打算提供的所有功能和能力。而Siri的問題尤為突出，這一點從3月份蘋果公司的人工智能業務主管被免去Siri開發負責人職務就可以說明。事實上，庫克在最近的財報電話會議上不得不承認，實施新的和改進的Siri“比我們想象的時間長了一些”。這種措辭聽起來像是在掩飾相當嚴峻的開發挑戰。
Alphabet首席執行官Sundar Pichai最近表示，穀歌和蘋果公司即將達成一項協議，允許蘋果智能系統的用戶選擇穀歌的Gemini作為其底層人工智能模型。這讓目前和未來的蘋果投資者感到擔憂，因為人工智能有望成為一個重要的增長市場。行業研究機構Market.Us認為，到2034年，全球人工智能虛擬助手業務的年增長率將達到31%，而蘋果卻拱手將客戶引向了競爭對手。
鑒於此，在蘋果股價從12月最高點下跌超過20%的情況下，蘋果股票已不再像幾年前那樣被視為優先考慮的投資對象。在人工智能領域，蘋果已經將太多的陣地讓給了那些有能力保住新贏得的市場份額的競爭對手。與此同時，iPhone 業務也繼續讓人看不到希望。
