儘管黃金價格因央行增持屢創新高，白銀的避險屬性卻持續弱化，金銀比率逼近歷史高位。隨著工業需求逐漸取代傳統投資需求成為白銀市場的主導因素，這兩種貴金屬的走勢分化愈發顯著。在近期舉辦的一場有關白銀的線上研討會上，行業領袖與分析師共同探討了白銀市場的關鍵驅動力及未來可能出現的轉折點。
2024年白銀價格從年初22美元/盎司攀升至10月35美元的高點後，持續在30-32美元的區間震盪。市場分析認為，美國總統特朗普的關稅政策加劇全球金融市場動盪，促使投資者轉向金銀避險。但更深層的轉變來自白銀需求結構的改變——工業應用占比已超越傳統投資需求，其中太陽能板製造成為最大的增長引擎。
Sprott創始人Eric Sprott指出，固態電池技術突破將推動電動車市場復蘇，而太陽能發電成本持續下降會進一步刺激白銀需求。Hecla Mining前首席執行官Phil Baker補充道，儘管中國佔據全球白銀工業用量的90%，印度總理莫迪推動本土太陽能產業的政策，或刺激該國白銀需求迎來爆發式增長。
白銀作為銅、鎳等基礎金屬開採的副產品，因此產量受制於這些金屬市場的波動。Baker強調，即使銀價大幅上漲，主要銅礦企業也不會因此調整生產計劃，導致供應短缺或將成為長期結構性問題。數據顯示，白銀市場年度缺口將達1.2億盎司。
技術分析師Michael Oliver指出，銀價在過去一年兩次試探35美元阻力位，形態與此前突破26美元前的三次蓄力相似。他認為當前動能指標顯示突破在即，若漲到36美元將形成“三重頂突破”形態。金銀比率當前接近100:1的歷史高位，Oliver預測該比率將回歸40-80:1的傳統區間，這意味白銀相對黃金可能出現超額收益。
Sprott直言白銀市場存在長達半個世紀的操縱行為，強調COMEX交易所的大型銀行持有超過5億盎司的白銀空頭頭寸。他揭露交易時段價格異動現象：國際市場推高銀價時，COMEX開盤後常常出現人為壓制。但隨著銀價站穩30美元上方，維持空頭倉位的難度正在顯著增加。
Sprott大膽預測銀價將突破50美元，若按歷史金銀比15:1換算，當前金價對應白銀目標位超過200美元。Oliver則認為首輪上漲可能快速突破70美元，強調加密貨幣投機退潮與美債吸引力下降將加劇貴金屬市場資金流入。Baker雖未給出具體目標價，但指出當前供需基本面“處於獨特的歷史節點”。
隨著綠色能源革命深化與地緣經濟格局演變，白銀市場正在經歷根本性重構。儘管短期受制於複雜的市場因素，專家共識認為供需基本面與技術面共振或催生歷史性行情。
