First Phosphate Corp. (CSE: PHOS, OTC: FRSPF, FSE: KD0)
First Phosphate是一家礦產開發公司，致力於磷酸鹽提取和純化，為磷酸鐵鋰（“LFP”）電池行業生產陰極活性材料。
華爾街明星股票Palantir (PLTR)本周一發布了財報，2025財年第一季度實現了連續第七個季度收入增長，增幅達到39%，報告收入8.839億美元，超過了市場預期的8.621億美元；調整後每股收益為0.13美元，與預期相符。
Palantir還上調了全年預期，預計全年收入增長36%，至38.9億美元至39.02億美元。但投資者似乎並不買賬，周二盤中，Palantir股票遭到拋售，下跌了近12%。究其原因，還是與估值過高有關。
眾所周知，Palantir股票在過去三年間上漲了10倍，這也使得市銷率（P/S）達到82.4倍的驚人水平。且資本市場對其可尋址市場總量（TAM）的測算仍存分歧，但這是決定其股價未來的關鍵因素。
這裏要提醒投資者的是，正如下圖所示，Palantir股價的增長大部分來自於估值調整，而不是潛在收入的增長。
如果將Palantir與其他軟件行業同行Salesforce、ServiceNow和Intuit進行比較不難發現，Palantir股價幾乎比最接近的同行貴了5倍多，而收入增長速度只多了一倍左右。
況且，Palantir的市場規模遠不及上述的其他幾家公司，收入剛剛超過30億美元。而Salesforce在過去四個季度的收入達到380億美元。
投資者對於Palantir的信心來自於認為其收入在未來至少將增長到100億美元，這意味著在目前的基礎上，到2028年的三年內，收入將以40%的速度增長。即便這一點能夠實現，要使Palantir的市銷率回到25倍左右的合理水平，未來3.5年內該公司股價必需維持在當前水平不變。
目前，Palantir面臨最大的問題是其總可尋址市場的規模尚不確定。該公司為國防部門和商業企業提供各種產品，但並沒有提供具體的數字，而且各種估測數字之間也相差甚遠。如果在采用人工智能的推動下，可尋址市場迅速增長，那麼Palantir在未來五年內達到1萬億美元的可能性就會大得多。
假設到2030年，該公司的市銷率穩定在25倍，那麼Palantir的營收就必須達到400億美元，未來五年內收入必須增長約60%，淨收入達到120億美元。
盡管該公司在利用新產品抓住新客戶方面取得了令人矚目的進展，包括北約采用了其Maven智能系統，但考慮到經濟的不確定性，要實現400億美元的營收和120億美元的淨收入並非易事。
Palantir也許最終會實現這一目標，尤其是在人工智能應用加速的情況下，但投資者應該降低對該股的增長預期。雖然Palantir的執行力非常出色，但目前估值幾乎沒有上升空間，第一季度報告已經再度證實了這一點。
