股息+防禦+成長：三隻被低估的加拿大價值股

尋找能穿越週期並持續增長的低估股票，這是長期投資者不變的追求。雖然預測未來的贏家絕非易事，但以下三隻加拿大價值股兼具價值屬性、收益能力和成長性，有望在2030年前持續跑贏市場。

Exchange Income：低調的複利機器

儘管Exchange Income（TSX: EIF）不經常出現在投資者的關注股票列表前列，但其實是一隻低調的優質股票。這家控股公司旗下擁有航空航天、飛機製造等多元化業務——這些看似週期性的行業卻為其提供了持續穩定的現金流。

• 2006年起持續派發甚至上調月度股息
• 五年股息增長率穩定在3.5%，當前股息收益率達4.5%
• 過去5年及10年期表現持續跑贏大盤，新冠疫情期間亦展現抗跌性
  ► 投資機會：市場回調時為價值投資者提供低位佈局良機

TELUS：逆向收益機遇

這家加拿大電信巨頭股價相較2022年的高點回落，現徘徊於19.5-22加元區間。但是，當前股價的滯漲態勢或暗藏機遇。

• 行業面臨資本密集度升級、高負債及競爭加劇導致的定價壓力
• 公司聚焦客戶留存、服務差異化和運營效率提升
• 股息收益率高達7.5%
• 儘管過去12個月的自由現金流派息率達86%（高於長期目標的60-75%），管理層承諾2026-2028年維持3-8%的年化股息增長
  ► 潛在空間：若戰略執行成功疊加行業估值修復，將打開股價上行通道

goeasy：高風險高回報標的

這家次級消費信貸機構現價155加元，較52周高點折價25%。儘管暫被市場冷落，公司基本面預示轉機可能。

► 一季度關鍵數據

• 貸款需求強勁：住房抵押/消費分期/汽車金融業務全線增長
• 貸款組合同比增長24%至47.9億加元，營收增9.7%達3.92億加元
• 淨壞賬率8.9%符合目標區間（8.75-9.75%）
• 運營效率提升：效率比率下降4.7%至26.1%（抵消經營利潤率降至37%的影響）
• 信貸損失撥備率從7.38%提升至7.86%，以應對宏觀風險
• 管理層對實現2025年目標保持信心，持續優化定價與催收流程
  ► 估值機會：現價較歷史估值低約20%，股息收益率近3.8%，適合風險承受力強的長期投資者

價值之光或將閃耀

儘管無人能預知未來，但Exchange Income、TELUS和goeasy在當前市場中實屬稀缺標的：它們業務扎實、估值誘人，且具備長期超額收益潛力。通過穩定收益+逆向佈局+合理價格成長的三重組合，這些股票或將在2030年前悄然成為最具價值的投資選擇。

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